En lo que respecta a los contratos de futuros y otros instrumentos financieros, el deslizamiento es la diferencia entre el lugar donde la computadora señaló la entrada y la salida de una operación y el lugar donde los clientes reales, con dinero real, entraron y salieron del mercado utilizando las señales de la computadora. [1] El impacto en el mercado , la liquidez y los costos de fricción también pueden contribuir.
El trading algorítmico se utiliza a menudo para reducir el deslizamiento, y los algoritmos pueden probarse retrospectivamente con datos pasados para ver los efectos del deslizamiento, pero es imposible eliminarlos. [2]
Nassim Nicholas Taleb (1997) define el deslizamiento como la diferencia entre el precio de ejecución promedio y el punto medio inicial de la oferta y la demanda por una cantidad dada a ejecutar.
Knight y Satchell mencionan que un operador de flujo debe considerar el efecto de ejecutar una orden grande en el mercado y ajustar el diferencial entre oferta y demanda en consecuencia. Calculan el costo de liquidez como la diferencia entre el precio de ejecución y el precio de ejecución inicial.
La imagen asociada muestra las cotizaciones de Nivel II (Profundidad de Mercado) del ETF (Fondo Cotizado en Bolsa) SPY en un instante determinado en el tiempo.
El lado izquierdo de la imagen contiene la profundidad del mercado para los precios BID actuales y el lado derecho de la imagen contiene la profundidad del mercado para los precios ASK actuales. Cada lado de la imagen contiene tres columnas:
La parte superior izquierda de la imagen representa el precio actual de OFERTA ($151.07) y la parte superior derecha de la imagen representa el precio actual de VENTA ($151.08). En el punto de precio de oferta de $151.07, hay 300 acciones disponibles (200 por parte del Creador de Mercado ARCA y 100 por parte de DRCTEDGE ). En el punto de precio de venta de $151.08, hay 3900 acciones disponibles (2800 por parte del Creador de Mercado ARCA y 1100 por parte del Creador de Mercado BATS ). Esto se representa típicamente en forma de cotización como: $151.07 X 300 por $151.08 X 3900).
Para entender correctamente el deslizamiento, utilicemos el siguiente ejemplo: supongamos que usted (como operador) desea comprar 20 000 acciones de SPY ahora mismo. El problema aquí es que el precio de venta actual de $151,08 solo contiene 3900 acciones que se ofrecen para la venta, pero usted desea comprar 20 000 acciones. Si necesita comprar esas acciones ahora, entonces debe utilizar una orden de mercado y, al hacerlo, incurrirá en deslizamiento. El uso de una orden de mercado para comprar sus 20 000 acciones generaría las siguientes ejecuciones (suponiendo que no haya órdenes ocultas en la profundidad del mercado):
El precio de compra promedio de la ejecución anterior es de $151,11585. La diferencia entre el precio de venta actual ($151,08) y el precio de compra promedio ($151,11585) representa el deslizamiento. En este caso, el costo del deslizamiento se calcularía de la siguiente manera: 20 000 X $151,08 - 20 000 X $151,11585 = $-717,00
El deslizamiento inverso, como lo describe Taleb, ocurre cuando la compra de una posición grande se realiza a precios crecientes, de modo que el valor de mercado de la posición aumenta. El peligro ocurre cuando el operador intenta salir de su posición. Si el operador logra crear un estrechamiento lo suficientemente grande, este fenómeno puede ser rentable. Esto también puede considerarse un tipo de creación de mercado .
