El arbitraje de índices es un subconjunto del arbitraje estadístico que se centra en los componentes del índice.
Un índice (como el S&P 500 ) se compone de varios componentes (en el caso del S&P 500, 500 grandes acciones estadounidenses elegidas por S&P para representar el mercado estadounidense), y el valor del índice normalmente se calcula como una función lineal. de los precios de los componentes, donde los detalles del cálculo (como las ponderaciones de la función lineal) se determinan de acuerdo con la metodología del índice. [1]
La idea del arbitraje de índices es explotar las discrepancias entre el precio de mercado de un producto que sigue el índice (como un futuro sobre índices bursátiles o un fondo cotizado en bolsa ) y los precios de mercado de los componentes subyacentes del índice, que suelen ser acciones. [2] [3] Por ejemplo, un arbitrajista podría tomar los precios actuales de las acciones negociadas, calcular un valor de índice sintético utilizando la metodología de índice relevante y luego aplicar una tasa de interés y un ajuste de dividendos para calcular el "valor razonable" de la acción. futuro del índice de mercado. [4] Si el futuro sobre el índice bursátil cotiza por encima de su "valor razonable", el árbitro puede comprar las acciones que lo componen y vender el futuro sobre el índice. Del mismo modo, si los futuros sobre índices bursátiles cotizan por debajo de su "valor razonable", el arbitrajista puede vender en corto las acciones que los componen y comprar el futuro sobre índices. En ambos casos, el arbitrajista estaría expuesto al riesgo de base si los riesgos de tasa de interés y rendimiento de dividendos no están cubiertos.
En un ejemplo diferente, el arbitrajista puede tomar los precios actuales de las acciones negociadas, calcular el "valor razonable" de un ETF (en función de sus tenencias, que se eligen para seguir el índice) y arbitrar entre el precio de mercado del ETF y el precios de mercado de las tenencias de acciones. En este escenario, el arbitrajista utilizaría el proceso de creación y reembolso de ETF para compensar las posiciones compensatorias de ETF y acciones. [5]