Un Anexo de Soporte Crediticio ( CSA , por sus siglas en inglés) es un documento legal que regula el soporte crediticio ( colateral ) para transacciones con derivados . Efectivamente, un CSA define los términos bajo los cuales se deposita o transfiere el colateral entre contrapartes de swaps para mitigar el riesgo crediticio que surge de posiciones en derivados en dinero . Es una de las cuatro partes que componen un Acuerdo Marco ISDA , pero no es obligatorio; es posible tener un acuerdo ISDA sin un CSA, pero normalmente no un CSA sin un ISDA.
Si en cualquier Fecha de Valuación, el Monto de Entrega es igual o superior al Monto Mínimo de Transferencia del Deudor Prendario, este deberá transferir Garantías Elegibles con un Valor al menos igual al Monto de Entrega. El Monto de Entrega es el monto en que el Monto de Apoyo Crediticio excede el Valor de todas las Garantías depositadas en poder de la Parte Garantizada. El Monto de Apoyo Crediticio es la Exposición de la Parte Garantizada más los Montos Independientes del Deudor Prendario menos los Montos Independientes de la Parte Garantizada menos el Umbral del Deudor Prendario. Las Garantías deben cumplir con los criterios de Elegibilidad del acuerdo, que pueden prescribir en qué monedas pueden estar, qué tipos de bonos están permitidos y qué descuentos se aplican. [1] También existen reglas para la resolución de disputas que surjan sobre la valuación de posiciones en derivados.
Para distinguir entre el Anexo del Acuerdo Marco y el Anexo de Apoyo Crediticio, los anexos se numeran como Partes y los CSA se numeran como Párrafos. Para personalizar los requisitos de una Transacción OTC, las cláusulas requeridas se agregan como Párrafo 11 (para Acuerdos de Londres) y como Párrafo 13 (para Acuerdos de Nueva York).
Según la legislación inglesa, las CSA se consideran transacciones: cualquier garantía incluida como "garantía elegible" se entrega como una transferencia directa del título. El beneficiario de la garantía se convierte en el propietario absoluto de esa garantía, libre de cualquier interés de terceros.
Compare la "transferencia directa" ofrecida en virtud del Anexo de apoyo crediticio de la legislación inglesa con la "garantía" del Anexo de apoyo crediticio de la legislación de Nueva York. Tanto el Anexo de apoyo crediticio de la legislación de Nueva York como el Anexo de apoyo crediticio de la legislación inglesa funcionan para crear garantías sobre la garantía que se ofrece; las diferencias son operativas y pueden ser sustanciales en caso de insolvencia de la otra parte.