En finanzas , un derivado de tipo de interés ( IRD ) es un derivado cuyos pagos se determinan mediante técnicas de cálculo donde el producto de referencia subyacente es un tipo de interés o un conjunto de diferentes tipos de interés. Hay una multitud de diferentes índices de tipos de interés que se pueden utilizar en esta definición.
Los IRD son populares entre todos los participantes del mercado financiero dada la necesidad que tiene casi cualquier área de las finanzas de cubrirse o especular sobre el movimiento de las tasas de interés.
La modelización de los derivados de tipos de interés se realiza habitualmente en una red multidimensional dependiente del tiempo ("árbol") o utilizando modelos de simulación especializados . Ambos están calibrados en función de los factores de riesgo subyacentes , normalmente los tipos de interés a corto plazo nacionales o extranjeros y los tipos de mercado de divisas , e incorporan convenciones de entrega y recuento de días . A menudo se utiliza el marco de Heath-Jarrow-Morton en lugar de los tipos a corto plazo.
La subclasificación más básica de los derivados de tipos de interés (DIR) consiste en definir los derivados lineales y no lineales . A continuación, se realiza una clasificación adicional de lo anterior para definir los derivados de tipos de interés tradicionales (o estándar) y los derivados exóticos ; véase derivado exótico .
Los IRD lineales son aquellos cuyos valores actuales netos (VP) están abrumadoramente (aunque no necesariamente en su totalidad) determinados por y sufren cambios aproximadamente proporcionales al movimiento uno a uno del índice de tasa de interés subyacente. Algunos ejemplos de IRD lineales son: swaps de tasa de interés (IRS) , acuerdos de tasa a plazo (FRA) , swaps cupón cero (ZCS) , swaps de base entre monedas (XCS) y swaps de base de moneda única (SBS).
Los IRD no lineales forman el conjunto de productos restantes. Aquellos cuyos valores de rendimiento están dictados comúnmente por algo más que el movimiento uno a uno del índice de tasa de interés subyacente. Ejemplos de IRD no lineales son: swaptions , topes y pisos de tasa de interés y swaps de vencimiento constante (CMS) . Los valores de rendimiento de estos productos dependen de la volatilidad, por lo que su precio es a menudo más complejo, al igual que la naturaleza de su gestión de riesgos.
La categorización de lineal y no lineal, vainilla y exótico no es universalmente aceptada y puede existir una serie de productos que podrían asignarse a diferentes categorías. Estos términos también pueden superponerse. "Vanilla", en "IRS vainilla" y "swaptions vainilla", se suele entender como las variantes básicas, más líquidas y comúnmente comercializadas de esos productos.
El término exótico se utiliza generalmente para definir una característica que es una extensión de un tipo de IRD. Por ejemplo, un IRS en mora es un ejemplo genuino de un IRS exótico, mientras que un IRS cuya estructura fuera la misma que la original pero cuyas fechas de inicio y finalización pudieran ser poco convencionales, por lo general no se clasificaría como exótico. Por lo general, se lo denominaría IRS a medida (o IRS personalizado). Las swaptions de Bermudas son ejemplos de extensiones de swaptions que califican como variantes exóticas.
Otros productos que generalmente se clasifican como exóticos son los billetes de doble moneda con inversión de potencia (PRDC o Turbo), los billetes de redención objetivo (TARN), el empinador CMS [1], Snowball (finanzas), [1] [2] el flotante inverso , las franjas de obligación hipotecaria colateralizada , los topes y pisos de trinquete y las swaps de divisas cruzadas.
El mercado de derivados de tipos de interés es el mayor mercado de derivados del mundo. El Banco de Pagos Internacionales estima que el importe nocional pendiente en junio de 2012 [3] era de 494 billones de dólares estadounidenses para contratos de tipos de interés OTC y de 342 billones de dólares estadounidenses para swaps de tipos de interés OTC . Según la Asociación Internacional de Swaps y Derivados , en abril de 2003 el 80% de las 500 empresas más importantes del mundo utilizaban derivados de tipos de interés para controlar sus flujos de caja. Esto se compara con el 75% de las opciones sobre divisas , el 25% de las opciones sobre materias primas y el 10% de las opciones sobre acciones .