Un libro de órdenes límite central (CLOB) [1] es un método de negociación utilizado por la mayoría de las bolsas a nivel mundial que utiliza el libro de órdenes y un motor de emparejamiento para ejecutar órdenes límite . Es un sistema transparente que empareja las órdenes de los clientes (por ejemplo, las ofertas y las demandas) sobre una base de "prioridad de precio y tiempo". La orden de demanda más alta ("mejor") y la orden de oferta más baja ("más barata") constituyen el mejor mercado o "el toque" en un valor o contrato de swap determinado.
Los clientes pueden cruzar rutinariamente el diferencial de oferta/demanda para efectuar una ejecución inmediata. También pueden ver la profundidad del mercado o la "pila" en la que los clientes pueden ver órdenes de oferta de varios tamaños y precios en un lado frente a órdenes de oferta de varios tamaños y precios en el otro lado. El CLOB es por definición totalmente transparente, en tiempo real, anónimo y de bajo costo de ejecución.
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos propuso en 2000 un libro de este tipo como base de datos centralizada de órdenes limitadas . Sin embargo, las compañías de valores se opusieron al concepto . [2] [3] [4] En el modelo CLOB, los clientes pueden negociar directamente con los distribuidores, los distribuidores pueden negociar con otros distribuidores y, lo que es más importante, los clientes pueden negociar directamente con otros clientes de forma anónima. [5]
En contraste con el enfoque CLOB, existe el método de negociación Request For Quote ("RFQ"). RFQ es un modelo de ejecución de operaciones asimétrico. En este método, un cliente consulta a un conjunto finito de creadores de mercado participantes que cotizan una oferta/demanda ("un mercado") al cliente. El cliente solo puede "llegar a la oferta" (vender al mejor postor) o "elevar la oferta" (comprar al vendedor más barato). El cliente tiene prohibido entrar dentro del diferencial entre oferta y demanda y, por lo tanto, reducir sus tarifas de ejecución. A diferencia del modelo CLOB, los clientes solo pueden negociar con distribuidores. No pueden negociar con otros clientes y, lo que es más importante, no pueden crear mercados por sí mismos.