El Acuerdo Global de Investigación de Analistas fue un acuerdo de ejecución alcanzado en los Estados Unidos el 28 de abril de 2003 entre la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC), la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (NASD), la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) y diez de las empresas de inversión más grandes de los Estados Unidos para abordar cuestiones de conflicto de intereses dentro de sus negocios en relación con las recomendaciones hechas por los departamentos de analistas financieros de esas empresas. [1]
La cuestión central en cuestión que se había juzgado en el tribunal era el conflicto de intereses entre los departamentos de banca de inversión y análisis de diez de las mayores empresas de inversión de los Estados Unidos. Las empresas de inversión implicadas en el acuerdo habían participado en acciones y prácticas que habían permitido la influencia inapropiada de sus analistas de investigación por parte de sus banqueros de inversión en busca de honorarios lucrativos. [1] Una violación típica abordada por el acuerdo fue el caso de CSFB y Salomon Smith Barney , que supuestamente habían participado en la manipulación inapropiada de ofertas públicas iniciales (IPO) "calientes" y emitido informes de investigación fraudulentos en violación de varias secciones dentro de la Ley de Bolsa de Valores de 1934. De manera similar, se alegó que UBS Warburg y Piper Jaffray habían recibido pagos por investigación de inversiones sin revelar dichos pagos en violación de la Ley de Valores de 1933 .
Como parte de la decisión del acuerdo publicada el 20 de diciembre de 2002, se establecieron varias normas diseñadas para prevenir el abuso que se deriva de la presión de los banqueros de inversión sobre los analistas para que proporcionen evaluaciones "favorables". Es decir, estas empresas tendrían que aislar literalmente sus departamentos bancarios y de análisis entre sí físicamente y con murallas chinas . [1] Además, la asignación de presupuesto a través de la gestión en los departamentos de investigación será independiente de los departamentos de inversión. Los analistas de investigación también tendrán prohibido participar en presentaciones y presentaciones itinerantes con los banqueros durante la publicidad y promoción de las IPO. De manera similar, el Acuerdo Global también aumentó el " período de silencio " de las IPO de 25 días a 40 días. [2] Finalmente, las calificaciones históricas de los analistas de investigación deben divulgarse y ponerse a disposición.
Además de estas medidas regulatorias, las empresas involucradas en el acuerdo tuvieron que pagar multas a sus inversores, financiar la educación de los inversores y pagar estudios de mercado independientes realizados por terceros. [1] Se impuso una multa total de 1.435 millones de dólares, que se describe en la siguiente tabla. [3] [4]