Las ganancias de una empresa antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (comúnmente abreviadas como EBITDA, [1] pronunciadas /ˈiːbɪtdɑː, -bə-, ˈɛ- / [ 2 ] ) son una medida de la rentabilidad de una empresa solo del negocio operativo, es decir , antes de cualquier efecto del endeudamiento , los pagos exigidos por el estado y los costos necesarios para mantener su base de activos. Se deriva restando de los ingresos todos los costos del negocio operativo (por ejemplo, salarios, costos de materias primas, servicios ...) pero no la disminución del valor de los activos, el costo de los préstamos, los gastos de arrendamiento y las obligaciones con los gobiernos.
Aunque a menudo se muestra en un estado de resultados , no se considera parte de los Principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) por la SEC [3] , y por lo tanto, la SEC requiere que las empresas que registran valores en ella (y cuando presentan sus informes periódicos) concilien el EBITDA con los ingresos netos . [4]
El EBITDA se utiliza ampliamente para evaluar el rendimiento de una empresa. El EBITDA es útil para evaluar la rentabilidad subyacente de los negocios operativos por sí solos, es decir, cuánta ganancia genera el negocio al proporcionar los servicios, vender los bienes, etc. en el período de tiempo determinado. Este tipo de análisis es útil para obtener una visión de la rentabilidad del negocio operativo por sí solo, ya que los elementos de costo ignorados en el cálculo del EBITDA son en gran medida independientes del negocio operativo: los pagos de intereses dependen de la estructura financiera de la empresa, los pagos de impuestos en las jurisdicciones relevantes, así como los pagos de intereses, la depreciación de la base de activos (y la política de depreciación elegida) y la amortización del historial de adquisiciones con su efecto en el fondo de comercio, entre otros. El EBITDA se utiliza ampliamente para medir la valoración de empresas privadas y públicas (por ejemplo, decir que una determinada empresa cotiza a x veces el EBITDA, lo que significa que el valor de la empresa expresado a través del precio de sus acciones equivale a x veces su EBITDA). En su intento de mostrar el EBITDA como una medida de la rentabilidad subyacente del negocio operativo, el EBITDA a menudo se ajusta por gastos extraordinarios, es decir, gastos que la empresa cree que no ocurren de manera regular. Estos ajustes pueden incluir gastos por deudas incobrables, cualquier acuerdo legal pagado, costos de adquisiciones, contribuciones caritativas y salarios del propietario o miembros de la familia. [5] [6] La métrica resultante se llama EBITDA ajustado o EBITDA antes de excepcionales .
Un EBITDA negativo indica que una empresa tiene problemas fundamentales de rentabilidad. Un EBITDA positivo, por otro lado, no significa necesariamente que la empresa genere efectivo. Esto se debe a que la generación de efectivo de una empresa depende de los gastos de capital (necesarios para reemplazar activos que se han estropeado), los impuestos, los intereses y los movimientos en el capital de trabajo, así como del EBITDA.
Si bien es una métrica útil, no se debe confiar únicamente en el EBITDA para evaluar el desempeño de una empresa. La mayor crítica al uso del EBITDA como una medida para evaluar el desempeño de la empresa es que ignora la necesidad de gastos de capital en su evaluación. Sin embargo, los gastos de capital son necesarios para mantener la base de activos que, a su vez, permite generar EBITDA. Warren Buffett preguntó célebremente: "¿Cree la gerencia que el Hada de los Dientes paga los gastos de capital?". [4] Una solución que se emplea a menudo es evaluar una empresa en función de la métrica EBITDA - Gastos de capital.
El margen EBITDA se refiere al EBITDA dividido por los ingresos totales (o "producción total", donde "producción" se diferencia de "ingresos" según los cambios en el inventario). [7]
Las ganancias antes de intereses, impuestos y amortización ( EBITA ) se derivan del EBITDA restando la depreciación. [8]
El EBITA se utiliza para incluir los efectos de la base de activos en la evaluación de la rentabilidad de una empresa. En ese sentido, es una métrica mejor que el EBITDA, pero no ha encontrado una adopción generalizada.
Las ganancias antes de intereses, depreciación, amortización y exploración ( EBIDAX ) son una métrica no GAAP que se puede utilizar para evaluar la solidez financiera o el desempeño de una empresa de petróleo, gas o minerales. [10]
Los costos de exploración varían según los métodos y los costos. La eliminación de la parte de exploración del balance permite una mejor comparación entre las empresas energéticas.
El resultado operativo antes de depreciación y amortización ( OIBDA ) se refiere a un cálculo de ingresos realizado sumando la depreciación y la amortización al resultado operativo .
El OIBDA se diferencia del EBITDA porque su punto de partida son los ingresos operativos, no los beneficios. Por tanto, no incluye los ingresos no operativos, que tienden a no repetirse año tras año. Incluye únicamente los ingresos obtenidos por operaciones regulares, ignorando elementos como las variaciones de tipo de cambio o los tratamientos fiscales.
Históricamente, el OIBDA se creó para excluir el impacto de las amortizaciones resultantes de cargos no recurrentes y para mejorar la imagen para los analistas en comparación con el EBITDA del período anterior. Un ejemplo es el caso de Time Warner , que cambió a la presentación de informes de OIBDA divisional posterior a las amortizaciones y cargos resultantes de la fusión de la empresa con AOL .
Las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización y coronavirus ( EBITDAC ) es una métrica no GAAP que se introdujo tras la pandemia mundial de COVID-19 .
El EBITDAC es un caso especial de EBITDA ajustado.
El 13 de mayo de 2020, el Financial Times mencionó que el grupo manufacturero alemán Schenck Process fue la primera empresa europea en utilizar el término en sus informes trimestrales. [11] La empresa había recuperado 5,4 millones de euros de ganancias del primer trimestre de 2020 que, según dijo, habría obtenido si no hubiera sido por el impacto causado por "la falta de margen de contribución y la absorción de costos reducida por el apoyo financiero estatal directo recibido principalmente en China hasta ahora". [12]
Otras empresas también adoptaron esta medida de EBITDAC, alegando que los bloqueos ordenados por el estado y las interrupciones en las cadenas de suministro distorsionan su verdadera rentabilidad, y el EBITDAC mostraría cuánto creen estas empresas que habrían ganado en ausencia del coronavirus.
Al igual que otras formas de EBITDA ajustado, esta puede ser una herramienta útil para analizar empresas, pero no debe utilizarse como la única herramienta.