La gran mayoría de los préstamos de segunda línea son obligaciones garantizadas de primer orden del prestatario. Los préstamos de segunda línea se diferencian tanto de la deuda no garantizada como de la deuda subordinada .
En caso de quiebra o liquidación, los activos utilizados por la empresa como garantía se entregarían primero a los prestamistas con garantía de primer grado como reembolso de sus préstamos. En la medida en que el valor de los activos sea suficiente para satisfacer las obligaciones de la empresa con los prestamistas con garantía de primer grado , cualquier producto adicional de la venta de los activos pignorados se pondría a disposición de los prestamistas con garantía de segundo grado como reembolso del préstamo de segundo grado.
Casi sin excepciones, un prestatario tomará un préstamo de segundo gravamen al mismo tiempo o después de tomar un préstamo garantizado de primer gravamen tradicional y los prestamistas garantizados impondrán limitaciones a la capacidad del prestatario de empeñar sus activos o tomar prestada deuda garantizada adicional.
Los derechos específicos de los prestamistas de primer y segundo grado se establecen en los contratos de crédito entre el prestatario y cada clase de prestamista, así como en un acuerdo entre acreedores. Un acuerdo entre acreedores es un contrato entre varias clases de prestamistas en el que cada clase de prestamista acuerda procedimientos y preferencias específicos en caso de quiebra o liquidación. Los prestamistas garantizados exigirán habitualmente un acuerdo entre acreedores para proteger sus intereses antes de permitir que un prestatario obtenga un préstamo de segundo grado.
A diferencia de la deuda no garantizada , los préstamos de segundo grado reciben una promesa de activos específicos del prestatario (por ejemplo, edificios, terrenos, equipos, propiedad intelectual, cuentas por cobrar y otros activos financieros).
La deuda subordinada se refiere a una clase de obligaciones que están contractualmente subordinadas en orden de importancia a todas las obligaciones principales (es decir, obligaciones generales no subordinadas) de la empresa, ya sea que estén garantizadas o no. Aunque el interés de garantía del préstamo de segundo grado está subordinado al interés del préstamo de primer grado en los activos pignorados de la empresa, la clasificación de los préstamos de primer grado y de segundo grado es la misma en caso de que los activos pignorados no sean suficientes para satisfacer los préstamos pendientes. En caso de liquidación de una empresa, tanto los préstamos de primer grado como los de segundo grado probablemente se pagarían en su totalidad (junto con los acreedores comerciales y otros acreedores generales) antes de que los prestamistas subordinados reciban el reembolso de sus obligaciones.
Los préstamos de segundo grado se utilizan en adquisiciones apalancadas para llenar pequeñas brechas entre las necesidades de financiamiento del prestatario y los umbrales máximos (medidos por varias métricas de apalancamiento ) de los prestamistas con garantías senior . La tarifa de apertura y los intereses (financiamiento) de un préstamo de segundo grado son más altos que los del préstamo con garantías de primer grado del mismo prestatario debido al mayor riesgo para el prestamista que proviene de un interés de garantía subordinado. Sin embargo, la deuda de segundo grado a menudo puede reducir el costo general del capital en una transacción de adquisición apalancada, reemplazando otras formas de financiamiento más costosas (por ejemplo, deuda senior no garantizada ).