Una compañía de fondos abiertos (abreviada como OFC) ( en chino :開放式基金型公司) es un plan de inversión colectiva abierto estructurado en forma de una compañía con responsabilidad limitada y capital social variable . [1] Una OFC brinda flexibilidad a los inversores (es decir, los accionistas de la OFC) para negociar sus intereses en el fondo a través de la creación, reembolso y cancelación de acciones. [2] Las OFC pueden establecerse como fondos públicos o privados en Hong Kong.
La estructura OFC se introdujo en Hong Kong en julio de 2018 en virtud de la Ordenanza sobre valores y futuros (cap. 571). Históricamente, los fondos de inversión abiertos en Hong Kong se establecían comúnmente en forma de fondos comunes de inversión, pero no en formas corporativas. Esto se debe a varias restricciones de reducción de capital aplicables en Hong Kong que impiden que una empresa reduzca o haga distribuciones de su capital social a menos que se sigan ciertos procedimientos especificados en la Ordenanza sobre sociedades (cap. 622). [3]
En 2014, a medida que las estructuras de fondos corporativos se volvían más populares a nivel internacional, la Oficina de Servicios Financieros y del Tesoro (FSTB) publicó un documento de consulta para consultar al público sobre la propuesta de introducción de la estructura OFC en Hong Kong para expandir la estructura legal de la ciudad para los vehículos de fondos de inversión. Esta propuesta se hizo con el objetivo de desarrollar aún más Hong Kong como un centro internacional de gestión de activos de servicio completo y un domicilio de fondos preferente. [4] Finalmente, la estructura OFC fue introducida por la Ordenanza de Valores y Futuros (Enmienda) de 2016 y el nuevo régimen OFC entró en vigor el 30 de julio de 2018.
A diferencia de un fondo común de inversión, que es esencialmente un acuerdo fiduciario, un OFC es una entidad jurídica separada con forma corporativa. Tiene una junta directiva que, aunque no está obligada a tener licencia de la Comisión de Valores y Futuros (SFC), tiene deberes fiduciarios y estatutarios para con la OFC. Los activos de un OFC se segregarán y se confiarán al custodio para su custodia. [5] Un OFC también está sujeto a un requisito obligatorio de delegar sus funciones de gestión de inversiones a un administrador de inversiones, que debe tener licencia o estar registrado en la SFC para realizar actividades de gestión de activos.
Un fondo de inversión colectiva puede crearse como un fondo paraguas que consta de varios subfondos agrupados por separado. Desde el punto de vista operativo, cada subfondo será distinto y los activos de cada uno de ellos se gestionarán de acuerdo con las políticas y los objetivos de gestión de inversiones específicos de ese subfondo. Los subfondos estarán sujetos a un régimen de “célula protegida” que segrega los activos y pasivos de cada subfondo con el fin de minimizar el riesgo de insolvencia de un subfondo que afecte a otros subfondos.
Los OFC ofrecen tres ventajas principales. En primer lugar, permiten la redención de acciones a partir del capital pagado, lo que proporciona por primera vez un vehículo corporativo domiciliado en Hong Kong adecuado para fondos de inversión abiertos. En segundo lugar, como vehículos corporativos, los OFC ofrecen no solo responsabilidad limitada sino también segregación legal de activos y pasivos entre subfondos, de modo que los pasivos de un subfondo no pueden satisfacerse con los activos de otro subfondo. Por último, como vehículos corporativos, los OFC se benefician de una gama más amplia de exenciones de autorización por parte de la SFC y, por lo tanto, pueden captar capital de manera más flexible que los fondos comunes de inversión o las sociedades en comandita simple . [6]
En virtud del régimen de las OFC en Hong Kong, el registro y la regulación de las OFC estarán a cargo de la SFC. Por otra parte, la constitución y los registros corporativos de las OFC estarán a cargo del Registro de Sociedades de Hong Kong. [2]
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