Una empresa de rendimiento es una empresa que se forma para poseer activos operativos que produzcan un flujo de efectivo predecible, principalmente a través de contratos a largo plazo. Separar las actividades volátiles (como el desarrollo, la I+D , la construcción) de las actividades estables de los activos operativos puede reducir el costo del capital . [1] Se espera que las empresas de rendimiento paguen una parte importante de sus ganancias en dividendos, lo que puede ser una fuente valiosa de financiamiento para las empresas matrices que poseen una participación considerable. [2]
Las empresas de rendimiento se utilizan comúnmente en la industria energética, particularmente en energía renovable , para proteger a los inversores contra cambios regulatorios. [3] Cumplen el mismo propósito que las sociedades limitadas maestras (MLP) y los fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT), que la mayoría de las empresas de servicios públicos no pueden formar debido a restricciones regulatorias. [4] Las empresas de rendimiento brindan a los inversores la oportunidad de participar en energía renovable sin muchos de los riesgos asociados con ella. [4]
El número de empresas de rendimiento creció rápidamente en 2013 y 2014 a través de ofertas públicas iniciales . Entre ellas se incluyen:
Existe también un ETF (Exchange Traded Fund) [ aclaración necesaria ] creado por Global X Funds [ aclaración necesaria ] bajo el símbolo YLCO, que busca resultados de inversión que correspondan en general al precio y al rendimiento del índice Indxx Global YieldCo.
Deutsche Bank mencionó varios beneficios de crear empresas de rendimiento para sus empresas matrices: [9]
Deutsche Bank, cruzando el abismo (febrero de 2015) [9] —
- Las YieldCos permiten a los inversores valorar mejor la capacidad de la empresa para hacer crecer los activos y asignar un múltiplo a los flujos de caja.
- Al crear una YieldCo, las empresas de energía solar tienen la opción de crear una estructura IDR y potencialmente beneficiarse del crecimiento de la YieldCo a largo plazo. Anteriormente, las empresas de energía solar no podían beneficiarse de esta estrategia simplemente vendiendo proyectos a una YieldCo.
- Se pueden incluir más flujos de ingresos en las YieldCos, especialmente a medida que los activos siguen creciendo. Un ejemplo específico es la inclusión de los ingresos por operaciones y mantenimiento de la base instalada de activos operativos.
- Las YieldCos amplían la base de inversores y contribuyen a la expansión de los múltiplos de valoración. Varios inversores en energía, MLP y servicios públicos buscan invertir en empresas solares que han anunciado planes para formar una YieldCo.
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