Una coinversión de capital (o coinversión) es una inversión minoritaria , realizada directamente en una empresa operativa, junto con un patrocinador financiero u otro inversor de capital privado , en una compra apalancada , una recapitalización o una transacción de capital de crecimiento . [1] En determinadas circunstancias, las empresas de capital de riesgo también pueden buscar coinversores. [2]
Por lo general, los coinversores son socios limitados existentes en un fondo de inversión administrado por el patrocinador financiero principal en una transacción. Sin embargo, a diferencia del fondo de inversión, las coinversiones se realizan fuera del fondo existente y, como tal, los coinversores rara vez pagan tarifas de administración o intereses devengados sobre una inversión individual. Las coinversiones son típicamente inversiones pasivas, no controladoras, ya que la firma o firmas de capital privado involucradas ejercerán el control y realizarán funciones de monitoreo. Para los grandes fondos de fondos de capital privado y otros inversores, las coinversiones son un medio para aumentar la exposición a transacciones atractivas y realizar inversiones que tienen un mayor potencial de retorno debido a la menor rentabilidad pagada al socio general. Como resultado, muchas firmas de capital privado ofrecen coinversiones a sus inversores más grandes e importantes como incentivo para invertir en fondos futuros. [3] [4]
Las empresas de capital privado buscan coinversores por varias razones. La más importante de ellas es que las coinversiones permiten a un gestor realizar inversiones mayores sin tener que dedicar demasiado capital del fondo a una única transacción (es decir, a cuestiones de exposición) ni compartir la operación con empresas de capital privado competidoras. Los coinversores aportan una fuente de capital amigable. [5]
La coinversión ofrece ventajas para quienes buscan reducir costos. Los tipos de costos reducidos son tanto fijos como variables. Estos costos normalmente se dividen entre las partes involucradas en las coinversiones, en comparación con una inversión directa, donde el socio limitado es quien se hace cargo de todos los costos. [6]
Si comparamos las inversiones directas con las coinversiones, las inversiones directas suelen tener mejores rendimientos que las coinversiones. Las coinversiones implican que varias personas reúnan sus fondos y asignen un administrador de fondos para obstaculizar la operación, mientras que en la inversión directa no hay colaboración y el propietario del fondo tiene el control de a qué área se asignan sus activos. Algunas desventajas de la coinversión incluyen: un proceso de negociación lento, impactos negativos en las relaciones con los socios limitados y costos adicionales. [2]
Establecer una relación para oportunidades de coinversión tiene sus desventajas. Susanna K. y David D. sostienen que el estatus social y la experiencia son dos factores de los que dependen las oportunidades de coinversión y que pueden suponer grandes limitaciones para que se concreten los acuerdos. La experiencia puede crear un sesgo en los inversores que buscan una asociación para una oportunidad de coinversión. El estatus social también es un factor que contribuye a las asociaciones de inversores. Los inversores con un alto estatus suelen tener más oportunidades de coinversión y son buscados. [7]