El bono con opción de venta (put bond, putable o retractable bond) es un bono con una opción de venta incorporada . El tenedor del bono con opción de venta tiene el derecho, pero no la obligación, de exigir el reembolso anticipado del capital . La opción de venta se puede ejercer en una o más fechas especificadas. [1]
Este tipo de bonos protege a los inversores: si los tipos de interés suben tras la compra de bonos, el valor futuro de los pagos de cupones perderá valor. Por tanto, los inversores venden los bonos al emisor y pueden prestar el dinero en otro lugar a un tipo de interés más alto. Los tenedores de bonos están dispuestos a pagar por esa protección aceptando un rendimiento inferior al de un bono simple.
Por supuesto, si un emisor sufre una grave crisis de liquidez , puede ser incapaz de pagar los bonos cuando los inversores lo deseen. Los inversores tampoco pueden revender el bono en cualquier momento, sino en fechas específicas. Sin embargo, seguirían estando por delante de los tenedores de bonos no reembolsables, que tal vez no tengan más derecho que el "pago puntual de intereses y capital" (que tal vez podría llevar muchos años recuperar todo su dinero).
El comportamiento del precio de los bonos con opción de venta es opuesto al de los bonos con opción de rescate . Dado que las opciones de compra y venta no son mutuamente excluyentes , un bono puede tener ambas opciones incorporadas. [2]
Precio del bono con opción de venta = Precio del bono simple + Precio de la opción de venta