Las variables procíclicas y contracíclicas son variables que fluctúan de una manera que se correlaciona positiva o negativamente con las fluctuaciones del ciclo económico en el producto interno bruto (PIB). El alcance del concepto puede diferir entre el contexto de la teoría macroeconómica y el de la formulación de políticas económicas .
El concepto se encuentra a menudo en el contexto del enfoque de un gobierno respecto del gasto y los impuestos. Una 'política fiscal procíclica' puede resumirse simplemente como gobiernos que eligen aumentar el gasto público y reducir los impuestos durante una expansión económica , pero reducir el gasto y aumentar los impuestos durante una recesión . Una política fiscal "contracíclica" adopta el enfoque opuesto: reducir el gasto y aumentar los impuestos durante un período de auge, y aumentar el gasto y recortar los impuestos durante una recesión . [1]
En la teoría y las finanzas del ciclo económico, se dice que cualquier cantidad económica que esté correlacionada positivamente con el estado general de la economía es procíclica. [2] Es decir, cualquier cantidad que tiende a aumentar en la expansión y tiende a disminuir en una recesión se clasifica como procíclica. El Producto Interno Bruto (PIB) es un ejemplo de indicador económico procíclico. Muchos precios de acciones también son procíclicos porque tienden a aumentar cuando la economía crece rápidamente.
Por el contrario, cualquier cantidad económica que esté correlacionada negativamente con el estado general de la economía se dice que es contracíclica. [3] Es decir, las cantidades que tienden a aumentar cuando la economía general se está desacelerando se clasifican como "contracíclicas". El desempleo es un ejemplo de variable contracíclica. [4] De manera similar, las quiebras empresariales y los precios del mercado de valores tienden a ser anticíclicos. En finanzas, un activo que tiende a tener un buen desempeño mientras que a la economía en su conjunto le va mal se denomina anticíclico y podría ser, por ejemplo, un negocio o un instrumento financiero cuyo valor se deriva de las ventas de un bien inferior .
Procíclico tiene un significado diferente en el contexto de la política económica. En este contexto, se refiere a cualquier aspecto de la política económica que pueda magnificar las fluctuaciones económicas o financieras. Por supuesto, dado que los efectos de determinadas políticas suelen ser inciertos o controvertidos, una política será a menudo procíclica, contracíclica o acíclica según la opinión de quien la juzgue.
Así, las regulaciones financieras del Acuerdo de Basilea II han sido criticadas por su posible carácter procíclico. El acuerdo exige que los bancos aumenten sus ratios de capital cuando enfrenten mayores riesgos. Desafortunadamente, esto puede requerir que presten menos durante una recesión o una crisis crediticia , lo que podría agravar la desaceleración. [5] Se ha dirigido una crítica similar a las normas de contabilidad del valor razonable . [6] El efecto del tipo de interés único de la eurozona en los países de la periferia de la eurozona con una inflación relativamente alta también es procíclico, y lleva a tipos de interés reales muy bajos o incluso negativos durante una recuperación que magnifica el auge (por ejemplo, el 'Tigre Celta'). ' repunte en Irlanda) y burbujas de precios inmobiliarios y de activos cuyo posterior estallido magnifica las desaceleraciones. [ cita necesaria ]
Por el contrario, una política económica o financiera se denomina anticíclica si va en contra de las tendencias cíclicas de la economía. Es decir, las políticas contracíclicas son aquellas que enfrían la economía cuando está en auge y la estimulan cuando está en desaceleración. [7]
La economía keynesiana aboga por el uso de políticas contracíclicas automáticas y discrecionales para disminuir el impacto del ciclo económico . Un ejemplo de una política fiscal automáticamente contracíclica es la tributación progresiva . Al gravar una mayor proporción del ingreso cuando la economía se expande, un impuesto progresivo tiende a disminuir la demanda cuando la economía está en auge, frenando así el auge. Otras escuelas de pensamiento económico, como la nueva macroeconomía clásica , [ cita necesaria ] sostienen que las políticas contracíclicas pueden ser contraproducentes o desestabilizadoras y, por lo tanto, favorecen una política fiscal de laissez-faire como un mejor método para mantener una economía sólida en general. Cuando el gobierno adopta una política fiscal contracíclica en respuesta a una amenaza de recesión, el gobierno podría aumentar el gasto en infraestructura.