Value Line, Inc. es una empresa de investigación de inversiones y publicaciones financieras que cotiza en bolsa y tiene su sede en la ciudad de Nueva York . Fundada en 1931 por Arnold Bernhard, Value Line es más conocida por publicar The Value Line Investment Survey , un boletín de análisis de acciones que rastrea aproximadamente 1700 acciones que cotizan en bolsa. [1]
La "línea de valor" era una línea que representaba un múltiplo del flujo de caja que Bernhard "ajustaba" visualmente o superponía sobre un gráfico de precios. Se trataba de un intento pionero de normalizar el valor de distintas empresas. Pronto comenzó a publicar su estudio de inversiones. Bernhard publicó The Evaluation of Common Stocks en 1959.
En 1946, Bernhard contrató a Samuel Eisenstadt como corrector de pruebas, un graduado del Baruch College que se especializó en estadística. En 1965, Eisenstadt convenció a Bernhard de utilizar un método estadístico llamado análisis de regresión de mínimos cuadrados ordinarios (MCO) para reemplazar el método visual de Bernhard de ajustar el flujo de efectivo a un gráfico de precios. Utilizando decenas de calculadoras mecánicas Monroe y un puñado de operadores de datos, Bernhard y Eisenstadt produjeron un sistema de selección de acciones que llamó la atención del académico Fischer Black de la Universidad de Chicago . Black publicó un artículo en el Financial Analysts Journal , "Sí, Virginia, hay esperanza: pruebas del sistema de clasificación Value Line" en 1973. [2] El sistema llegó a ser conocido como "Sistema de clasificación Value Line para puntualidad". [3] Con Eisenstadt a bordo, Bernhard continuó expandiendo el negocio, agregando otras publicaciones y fondos mutuos a lo largo del camino. En mayo de 1983, Value Line vendió acciones al público por primera vez ( Nasdaq : VALU), aunque la familia Bernhard mantuvo el control del 80%.
Bernhard murió en diciembre de 1987, pero hasta su muerte, Bernhard continuó con sus intereses literarios al unirse con WH Auden, Jacques Barzun y Lionel Trilling para fundar la Mid-Century Book Society.
Poco después de su muerte, su hija, Jean Buttner , fue nombrada directora ejecutiva de Value Line.
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) descubrió un fraude en noviembre de 2009. [4] El fraude, que duró casi 20 años e involucró más de 24 millones de dólares, fue cometido por Value Line contra sus accionistas de fondos mutuos. El fraude fue reportado por primera vez a la SEC en 2004 por el entonces administrador de cartera de Value Line Fund ( Nasdaq : VLIFX) y estratega cuantitativo jefe, John (Jack) Dempsey de Easton, Connecticut, quien estaba obligado a firmar un Código de Ética Empresarial según lo exigía la Ley Sarbanes-Oxley . [5] [6] [7] La restitución por un total de 34 millones de dólares se colocó en un fondo justo y se devolvió a los inversores de fondos mutuos de Value Line afectados. [8] La Comisión ordenó a Value Line pagar un total de $43,705,765 en concepto de restitución, intereses previos a la sentencia y multas civiles, y ordenó a la directora ejecutiva Jean Buttner y al director de operaciones David Henigson pagar multas civiles de $1,000,000 y $250,000, respectivamente. La Comisión impuso además prohibiciones a funcionarios y directores y prohibiciones de asociación para corredores de bolsa, asesores de inversiones y compañías de inversión (“Prohibiciones de asociación”) contra Buttner y Henigson. No se presentaron cargos penales.