Relación de Treynor

Medida del riesgo financiero

En finanzas , el modelo de recompensa a volatilidad de Treynor (a veces llamado relación recompensa a volatilidad o medida de Treynor ^[1] ), llamado así por el economista estadounidense Jack L. Treynor , ^[2] es una medida de los rendimientos obtenidos en exceso de lo que podría haberse obtenido en una inversión que no tiene riesgo que se puede diversificar (por ejemplo, letras del Tesoro o una cartera completamente diversificada ), por unidad de riesgo de mercado asumido.

El ratio de Treynor relaciona el exceso de rentabilidad sobre la tasa libre de riesgo con el riesgo adicional asumido; sin embargo, se utiliza el riesgo sistemático en lugar del riesgo total. Cuanto mayor sea el ratio de Treynor, mejor será el rendimiento de la cartera analizada.

Fórmula

${\displaystyle T={\frac {r_{i}-r_{f}}{\beta _{i}}}}$

dónde:

${\displaystyle T\equiv }$Relación de Treynor,

${\displaystyle r_{i}\equiv }$rentabilidad de la cartera i ,

${\displaystyle r_{f}\equiv }$ tasa libre de riesgo

${\displaystyle \beta _{i}\equiv }$ cartera i's beta

Ejemplo

Tomando la ecuación detallada anteriormente, supongamos que la rentabilidad esperada de la cartera es del 20%, la tasa libre de riesgo es del 5% y la beta de la cartera es de 1,5. Sustituyendo estos valores, obtenemos lo siguiente

${\displaystyle T={\frac {0.2-0.05}{1.5}}=0.1}$

Limitaciones

Al igual que el ratio de Sharpe , el ratio de Treynor ( T ) no cuantifica el valor añadido, si lo hay, de la gestión activa de carteras . Es sólo un criterio de clasificación. Una clasificación de carteras basada en el ratio de Treynor sólo es útil si las carteras en cuestión son subcarteras de una cartera más amplia y totalmente diversificada. Si este no es el caso, las carteras con un riesgo sistemático idéntico , pero un riesgo total diferente, recibirán la misma calificación. Pero la cartera con un riesgo total más alto está menos diversificada y, por tanto, tiene un riesgo no sistemático más alto que no está incluido en el precio del mercado.

Un método alternativo para clasificar la gestión de carteras es el alfa de Jensen , que cuantifica el rendimiento añadido como el exceso de rendimiento por encima de la línea del mercado de valores en el modelo de fijación de precios de activos de capital . Como estos dos métodos determinan las clasificaciones basándose únicamente en el riesgo sistemático, clasificarán las carteras de forma idéntica.

Véase también

• Ratio de sesgo (finanzas)
• Con destino a Hansen y Jagannathan
• El alfa de Jensen
• Teoría moderna de carteras
• Rendimiento ajustado al riesgo de Modigliani
• Relación omega
• Relación de Sharpe
• Relación de Sortino
• Relación potencial alcista
• Relación V2

Referencias

1. Brown, Keith C.; Frank K. Reilly. "25". Análisis de inversiones y gestión de carteras (novena edición internacional). Cengage Learning. pág. 941.
2. "Relación de Treynor" . Consultado el 20 de febrero de 2010 .