La cuenta de memorando especial ( SMA ) [1] es una cuenta de crédito de margen que se utiliza para calcular los requisitos de la Regulación T de EE. UU. para las cuentas de corretaje. Además de los requisitos de margen inicial y margen de mantenimiento , el libro mayor de la SMA se utiliza para bloquear las ganancias no realizadas que aumentan el poder adquisitivo del cliente.
De acuerdo con el Reglamento T, Sección 220.5: [2]
(b) La SMA podrá contener las siguientes entradas:
- Pagos de dividendos e intereses;
- Efectivo no requerido por esta parte, incluido el efectivo depositado para cumplir con un llamado de margen de mantenimiento o para cumplir con cualquier requisito de una organización autorreguladora que no esté impuesto por esta parte;
- Producto de una venta de valores o efectivo que ya no se requiere en ninguna posición de valores vencida o liquidada que pueda retirarse de conformidad con la sección 220.4(e) de esta parte; y
- Exceso de margen transferido desde la cuenta de margen según la sección 220.4(e)(2) de esta parte.
La Regulación T permite que las transferencias desde la SMA se utilicen como margen para nuevas compras en su cuenta de margen. Sin embargo, las reglas de la bolsa no permiten que estas transferencias se utilicen para llamadas de margen de mantenimiento. El saldo de la SMA representa créditos que se utilizan solo para cumplir con los requisitos de margen y no son fondos reales que el cliente pueda retirar.
El poder adquisitivo es siempre el doble del saldo de la SMA.
Un cliente compra 1000 acciones de la empresa "ABC" con margen a 50 dólares por acción. Si ABC cotiza actualmente a 70 dólares por acción, ¿cuál es el capital excedente o SMA?
Una compra de valores por un valor de $50,000 (1,000 acciones × $50 por acción) requiere depositar el monto de la Regulación T (50 por ciento) de la compra. Por lo tanto, el capital del cliente (EQ) es originalmente de $25,000 (50% × $50,000) y se tomaron prestados $25,000 con margen. El valor de mercado a largo plazo (LMV) ahora ha aumentado a $70,000 ($70 × 1,000 acciones), pero el monto del margen ($25,000) sigue siendo el mismo. Por lo tanto, el EQ ($70,000 - $25,000) ha aumentado a $45,000 y el nuevo requisito de margen de la Regulación T sería de $35,000 ($70,000 × 50%).
Calculamos la SMA de la siguiente manera:
Requisito de margen actual = 50% × $70,000SMA = EQ – Requisito de margen actualMedia móvil simple (SMA) = $45 000 – $35 000 = $10 000