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Seguridad híbrida

Los valores híbridos son un amplio grupo de valores que combinan las características de dos grupos más amplios de valores, deuda y capital .

Los valores híbridos pagan una tasa de retorno o dividendo predecible (ya sea fija o flotante) hasta una fecha determinada, momento en el cual el tenedor tiene varias opciones, incluida la conversión de los valores en la acción subyacente.

Por lo tanto, a diferencia de lo que ocurre con una acción (capital), el tenedor disfruta de un flujo de efectivo predeterminado (en lugar de residual ) y, a diferencia de lo que ocurre con un título de interés fijo (deuda), el tenedor disfruta de una opción para convertir el título en el capital subyacente. Otros ejemplos comunes incluyen las acciones preferentes convertibles y convertibles .

Un título híbrido tiene una estructura diferente a la de los títulos de renta fija. Si bien el precio de algunos títulos se comporta más como el de los títulos de renta fija, otros se comportan más como las acciones subyacentes en las que pueden convertirse.

Ejemplos

Términos importantes

  • El precio se mueve en línea con el precio de la acción (condiciones de conversión fijas, por ejemplo, 1 híbrido se convierte en 1 acción)
  • Al igual que los bonos, el precio no se mueve en línea con el precio de las acciones (términos de conversión variables, el valor nominal (generalmente $100) se convierte en $100 en acciones).
  • Acumulativo: los pagos de dividendos no realizados se suman al próximo pago de dividendos.
  • No acumulativo: se condonan los pagos de dividendos no realizados.
  • Canjeable: En determinados momentos, el tenedor puede tener la opción de vender los valores nuevamente a la empresa al valor nominal/precio de emisión.
  • No rescatable/irredimible: La empresa no ofrece recomprar los valores.

Cesta D seguridad

El híbrido más popular entre las instituciones financieras (bancos y compañías de seguros) es el título Basket D. Basket D es una referencia a un punto en la escala de deuda-capital de Moody's que trata el híbrido como 75% de capital y 25% de deuda. Para calificar, el título debe dar al emisor el derecho (o incluso la obligación) de renovar el título al vencimiento por un bono de vencimiento indefinido o de largo plazo y suspender los dividendos (en realidad, pagos de cupones, pero para reflejar la naturaleza de capital del título, se utiliza el término "dividendo"). La mayoría de las emisiones de Basket D se han estructurado de una manera que también preserva la naturaleza deducible de impuestos de sus pagos de intereses, evitando la doble imposición/aduanas.

Véase también

Referencias

  1. ^ "Introducción a los bonos convertibles canadienses" (PDF) . Voya Vasiljevic, ScotiaMcLeod. 15 de marzo de 2009. Archivado desde el original (PDF) el 18 de marzo de 2009 . Consultado el 15 de marzo de 2009 .
  2. ^ "Acciones preferentes rescatables". AccountingTools . Consultado el 8 de julio de 2019 .
  3. ^ Kenton, Will. "Acciones preferentes rescatables". Investopedia . Consultado el 8 de julio de 2019 .