El rendimiento del capital empleado es un índice contable que se utiliza en finanzas, valoración y contabilidad. Es una medida útil para comparar la rentabilidad relativa de las empresas después de tener en cuenta la cantidad de capital utilizado. [1]
Es similar al rendimiento de los activos (ROA), pero tiene en cuenta las fuentes de financiación.
En el denominador tenemos los activos netos o capital empleado en lugar de los activos totales (que es el caso de la Rentabilidad sobre los Activos). El capital empleado tiene muchas definiciones. En general, es la inversión de capital necesaria para que una empresa funcione. Se representa comúnmente como los activos totales menos los pasivos corrientes (o activos fijos más el requisito de capital de trabajo ). [2]
El ROCE utiliza las cifras de capital informadas (al final del período); si en cambio se utiliza el promedio del capital de apertura y cierre para el período, se obtiene el rendimiento del capital empleado promedio ( ROACE ).
El ROCE se utiliza para demostrar el valor que la empresa obtiene de sus activos y pasivos. Las empresas crean valor siempre que puedan generar rendimientos del capital superiores al coste medio ponderado del capital (WACC). [3] Una empresa que posee mucho terreno tendrá un ROCE menor en comparación con una empresa que posee poco terreno pero obtiene el mismo beneficio.
Básicamente, se puede utilizar para mostrar cuánto está ganando una empresa por sus activos o cuánto está perdiendo por sus pasivos.
El principal inconveniente del ROCE es que mide el rendimiento en relación con el valor contable de los activos de la empresa. A medida que estos se deprecian, el ROCE aumentará aunque el flujo de caja se haya mantenido igual. Por lo tanto, las empresas más antiguas con activos depreciados tenderán a tener un ROCE más alto que las empresas más nuevas, posiblemente mejores. Además, mientras que el flujo de caja se ve afectado por la inflación, el valor contable de los activos no lo hace. En consecuencia, los ingresos aumentan con la inflación, mientras que el capital empleado generalmente no lo hace (ya que el valor contable de los activos no se ve afectado por la inflación). [ cita requerida ]