Un prospecto de pista falsa , como prospecto preliminar o primer prospecto, es un documento presentado por una empresa (emisor) como parte de una oferta pública de valores (ya sean acciones o bonos ). Este documento, que se asocia con mayor frecuencia a una oferta pública inicial (IPO), al igual que la declaración de registro del Formulario S-1 presentada previamente , debe presentarse ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
Se emite un prospecto de pista falsa para los inversores potenciales, pero no contiene detalles completos sobre el precio de los valores ofrecidos ni la cantidad de valores que se emitirán. [1] La primera página del prospecto muestra una advertencia en rojo y negrita que indica que la información del prospecto no está completa y puede cambiar, y que los valores no pueden venderse hasta que la declaración de registro, presentada ante el regulador del mercado, entre en vigor. [2] Los inversores potenciales no pueden realizar órdenes de compra para el valor basándose únicamente en la información contenida en el prospecto preliminar. Sin embargo, esos inversores pueden expresar una "indicación de interés" en la oferta, siempre que hayan recibido una copia de la pista falsa al menos 72 horas antes de la venta pública. Después de que la declaración de registro entre en vigor y las acciones se ofrezcan al público, las indicaciones de interés pueden convertirse en órdenes de compra, a discreción del comprador. El prospecto final debe entregarse inmediatamente al comprador.
"Prospecto de pista falsa" significa un prospecto que no contiene detalles completos sobre el precio de los valores ofrecidos y la cantidad de valores ofrecidos. La declaración de pista falsa contiene:
Dado que la declaración de registro (formulario S-1 de la SEC) es un documento muy largo y complejo, la Ley de Valores de 1933 exige la preparación de un documento más breve, conocido como prospecto, para que lo lean los inversores. El prospecto preliminar (o de pista falsa) se distribuye durante el período de silencio , antes de que la declaración de registro entre en vigor ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Una vez que el registro entra en vigor, se prepara y distribuye un "prospecto final" que incluye el precio final de la oferta pública y el número de acciones emitidas. Solo entonces se puede completar la oferta pública de acciones.
El nombre "Red Herring" hace referencia a la advertencia en letras rojas que aparece en la portada de cada prospecto preliminar. Esa advertencia contiene información similar a la siguiente:
Se ha presentado una Declaración de Registro relacionada con estos valores ante la Comisión de Bolsa y Valores, pero aún no ha entrado en vigencia. La información aquí contenida está sujeta a que se complete o modifique. Estos valores no pueden venderse ni pueden aceptarse ofertas de compra antes de que la Declaración de Registro entre en vigencia.
La redacción puede ser, y suele ser, ligeramente diferente en cada presentación individual. Un ejemplo es el prospecto de Facebook de 2012. [3]
El período mínimo entre la presentación de una solicitud de registro y su fecha de entrada en vigor es de 20 días, denominado " período de reflexión ". La SEC puede considerar que el registro es "deficiente", en cuyo caso el registro no entra en vigor hasta que se corrijan las deficiencias. La SEC no aprueba los valores registrados en ella, no se pronuncia sobre los méritos de inversión ni garantiza la exactitud de las declaraciones contenidas en la declaración de registro o el prospecto. La SEC simplemente intenta asegurarse de que se divulgue toda la información pertinente.