El margen de cartera es una política de margen basada en el riesgo disponible para inversores estadounidenses que cumplan los requisitos. El objetivo del margen de cartera es alinear los requisitos de margen con el riesgo general de la cartera. El margen de cartera suele dar lugar a requisitos de margen significativamente más bajos en las posiciones cubiertas que con las normas tradicionales. Si bien los requisitos de margen de la Regulación T generalmente limitan el apalancamiento en acciones a 2, con el margen de cartera, es posible un apalancamiento de 6,67 o más.
El margen de cartera se calcula utilizando el sistema Customer Portfolio Margin de Options Clearing Corporation (OCC). [1] Este sistema, basado en la metodología TIMS de la OCC, establece el requisito de margen en la pérdida hipotética máxima de la cartera. La pérdida máxima se determina sometiendo a tensión los valores subyacentes de la cartera en una serie de movimientos hipotéticos del mercado y valorando la cartera en cada escenario. El tamaño del movimiento del mercado depende del tipo de subyacente:
Una vez que se determinan las pérdidas y ganancias del escenario para cada grupo de valores con el mismo subyacente, se aplican compensaciones de pérdidas y ganancias entre los grupos de valores por pares. Estas compensaciones son establecidas por la Corporación de Compensación de Opciones y se basan en el grado de correlación entre los valores por pares. Los porcentajes de compensación para los diferentes tipos de índices y los diferentes niveles de agregación se definen en una tabla de compensaciones. [3]
Una vez que se aplican las compensaciones, se puede determinar el P&L neto de la Cartera en cada escenario de movimiento del mercado. Por ejemplo, el 90% de la ganancia de una posición larga en un ETF del índice Russell 3000 se puede utilizar para compensar la pérdida de una posición corta en un ETF del índice S&P 500. Esto corresponde al 90% de compensación permitido para los valores del grupo de productos Broad Based Indexes. Hay más de 28 grupos de productos en total, cada uno con su propio porcentaje de compensación. Tenga en cuenta que las posiciones de acciones individuales (no indexadas) no obtienen ninguna compensación de P&L y, por lo tanto, una cartera de estas posiciones tiene un requisito de margen mínimo del 15%.
Para calificar para una cuenta de margen de cartera, un cliente corredor de bolsa debe cumplir con las pautas de capital mínimo establecidas por FINRA : $100,000 para clientes de empresas que tienen sistemas de monitoreo intradiario en tiempo real, $150,000 para clientes de empresas sin sistemas de monitoreo intradiario en tiempo real y $500,000 para clientes de Prime Broker o clientes de cuentas introducidas donde las transacciones se ejecutan fuera de la empresa de compensación. [4]
En abril de 2007, la Bolsa de Nueva York inició un programa piloto que ofrecía margen de cartera a ciertas cuentas calificadas. [5] Este programa se volvió permanente en agosto de 2008. [6]