Un momento Minsky es un colapso repentino e importante de los valores de los activos que marca el final de la fase de crecimiento de un ciclo en los mercados de crédito o en la actividad empresarial .
Según la hipótesis, la rápida inestabilidad se produce porque los largos períodos de prosperidad constante y ganancias de inversión alientan una percepción reducida del riesgo general del mercado , lo que promueve el riesgo apalancado de invertir dinero prestado en lugar de efectivo. La financiación apalancada con deuda de inversiones especulativas expone a los inversores a una posible crisis de flujo de efectivo, que puede comenzar con un corto período de precios de activos modestamente decrecientes. En caso de una caída, el efectivo generado por los activos ya no es suficiente para pagar la deuda utilizada para adquirir los activos. Las pérdidas en esos activos especulativos incitan a los prestamistas a exigir el pago de sus préstamos. Esto amplifica rápidamente una pequeña caída en un colapso de los valores de los activos, relacionado con el grado de apalancamiento en el mercado. Los inversores apalancados también se ven obligados a vender posiciones menos especulativas para cubrir sus préstamos. En situaciones graves, ningún comprador oferta a los precios cotizados recientemente, temiendo nuevas caídas. Esto inicia una importante venta masiva, que conduce a un colapso repentino y precipitado en los precios de los activos que despejan el mercado, una caída pronunciada de la liquidez del mercado y una grave demanda de efectivo. [1] [2]
A medida que la recuperación se acerca al pleno empleo... los adivinos proclamarán que el ciclo económico ha sido desterrado [y] se pueden asumir deudas... Pero en verdad ni el auge, ni la deflación de la deuda... y ciertamente tampoco una recuperación pueden durar eternamente.
El concepto más general de "ciclo de Minsky" consiste en una cadena repetitiva de momentos de Minsky: un período de estabilidad alienta la toma de riesgos, lo que conduce a un período de inestabilidad en el que los riesgos se convierten en pérdidas, lo que rápidamente agota a los participantes y los lleva a operar con aversión al riesgo (desapalancamiento), lo que restablece la estabilidad y prepara el siguiente ciclo. Desde esta perspectiva más general, el ciclo de Minsky puede aplicarse a una amplia gama de actividades humanas, más allá de la economía de las inversiones.
El término fue acuñado por Paul McCulley de PIMCO en 1998, para describir la crisis financiera rusa de 1998 , [2] y recibió su nombre del economista Hyman Minsky , quien señaló que los banqueros, comerciantes y otros financieros periódicamente desempeñaban el papel de pirómanos, incendiando toda la economía. [4] Minsky se opuso a la desregulación que caracterizó la década de 1980.
Algunos, como McCulley, han datado el inicio de la crisis financiera de 2007-2010 en un momento Minsky, y han llamado a la crisis siguiente un "viaje Minsky inverso"; McCulley ubica el momento en agosto de 2007, [5] mientras que otros ubican el inicio algunos meses antes o después, como el fracaso en junio de 2007 de dos fondos de Bear Stearns .