El Mercado STAR de la Bolsa de Valores de Shanghái , [2] conocido oficialmente como la Junta de Innovación en Ciencia y Tecnología de la Bolsa de Valores de Shanghái , [3] es un mercado de valores chino centrado en la ciencia y la tecnología establecido el 22 de julio de 2019. [4] [5]
Se ha promocionado a STAR como el equivalente en Shanghái del Nasdaq estadounidense [ 4] , y los medios estatales han hecho alusión a su objetivo de dar a las empresas chinas de ciencia y tecnología un mayor acceso a los mercados de capital. [2] A julio de 2020, estaba valuada en más de 400 mil millones de dólares estadounidenses. [3]
El 5 de noviembre de 2018, el líder chino y secretario general del PCCh, Xi Jinping , pronunció un discurso en el que anunció que China "lanzará una junta de innovación en ciencia y tecnología ('SSE STAR Market') y el sistema piloto de IPO basado en registro en la Bolsa de Valores de Shanghái". [6] La entrega se realizó en medio de la guerra comercial entre China y Estados Unidos .
El 22 de julio de 2019, el Mercado STAR inició sus operaciones como directorio de la Bolsa de Valores de Shanghái , 7 meses después del anuncio de su creación. [2] El propósito del directorio es apoyar a las "empresas científicas y tecnológicas e innovadoras que se alinean con las estrategias nacionales, poseen tecnologías centrales y de vanguardia y disfrutan de un alto grado de reconocimiento del mercado" en la captación de capital. [6]
Para atraer empresas de tecnología, STAR permite la cotización de empresas con múltiples clases de acciones , empresas Red Chip que ya cotizan en el extranjero y empresas actualmente no rentables. [2] A partir de agosto de 2020, se considera que está en una posición sólida para atraer cotizaciones de los EE. UU., que está en una guerra comercial con China y anunció sanciones a empresas chinas como Huawei y TikTok . [3]
Los requisitos de cotización en STAR se basan en el registro y la divulgación en lugar de la aprobación. [7] Los reguladores tendrán roles limitados en el proceso de cotización y no tendrían voz ni voto sobre cómo se fijan los precios de las acciones (por ejemplo, como un múltiplo de la relación precio-beneficio ) o cuándo salen al mercado, a diferencia de otros mercados de valores en China continental. [7] Un sistema basado en el registro y la divulgación se considera más orientado al mercado y más en línea con el sistema de mercados como Estados Unidos. [8] Los reguladores esperaban que el experimento pudiera ofrecer a las empresas chinas un mayor acceso a la financiación, permitiendo así que el sistema financiero apoyara y reforzara la economía real. [9]
El gobierno chino quería que STAR experimentara con el proceso de cotización basado en el registro como piloto para posibles reformas en el mercado de valores chino en general. [9] En ese momento, la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) tiene el poder de aprobar o rechazar las IPO en China. [10] Los requisitos de tamaño y rentabilidad sostenida significaron que muchas empresas chinas no podían cotizar en el país y se vieron obligadas a cotizar en el extranjero, particularmente en Estados Unidos y Hong Kong. Desde 1993, 354 empresas chinas han cotizado en los EE. UU., recaudando un total de $ 88,5 mil millones. [11] En el período de enero a agosto de 2020, las empresas chinas recaudaron $ 5,23 mil millones en ofertas públicas iniciales en Estados Unidos. [12]
En marzo de 2019, la Bolsa de Valores de Shanghái comenzó a aceptar solicitudes para la primera ronda de cotizaciones en STAR. Hasta julio, 149 empresas de tecnología y ciencia se inscribieron para cotizar sus acciones en su debut, con el objetivo de recaudar un total de 128.800 millones de RMB (18.700 millones de dólares). [2] [4] La primera ronda de suscripciones se llevó a cabo entre el 27 de junio y el 21 de julio, con la participación de 25 empresas cotizadas, 264 inversores institucionales y más de 3 millones de inversores individuales. [2]
Las primeras 25 empresas que cotizaron en la bolsa recaudaron 37 mil millones de RMB en conjunto, mediante la emisión de nuevas acciones que cerraron su primer día de negociación en STAR Market. Entre las primeras empresas que cotizaron en su primer día de negociación se encontraban los fabricantes de chips Anji y Montage Technology . [4] STAR Market permite operar a los inversores que tengan un saldo de cuenta de al menos 500.000 RMB (73.000 dólares) y que tengan dos años de historial de operaciones. [4]
Las Bolsas de Valores de Shanghái y Shenzhen permiten que los precios de las acciones de la bolsa principal se muevan un 44 por ciento en su primer día de cotización, después de lo cual están limitados a movimientos de hasta un 10 por ciento. En cambio, el Star Market no tiene límites a los movimientos de los precios de las acciones durante los primeros cinco días de cotización de una acción. [4] Sus acciones subieron un 520 por ciento en su debut. [4] [5]
A julio de 2019, el múltiplo P/E de las 30 acciones de Star que cotizan en bolsa es superior a 100, lo que se considera muy alto. [7] Las cotizaciones se han desacelerado considerablemente desde su debut, ya que los reguladores buscan evitar aprobar empresas que puedan causar daño a la reputación del líder del PCCh, Xi Jinping, quien reveló planes para el mercado. [7]
En marzo de 2020, se modificó la Ley de Valores de China, que regula la emisión de valores. [10] La nueva ley adoptará un sistema de registro para todas las IPO después de probar el sistema en STAR y considerarlo exitoso. [10]
En julio de 2020, STAR alcanzó un nivel récord en el valor de las nuevas cotizaciones. [3] Las empresas recaudaron más de 7 mil millones de dólares en julio de 2020, un aumento del 46% en comparación con julio de 2019. [3] Las cotizaciones notables en julio de 2020 incluyeron al fabricante de semiconductores de propiedad pública SMIC , que fue la mayor venta de acciones de China en una década. [3] Ant Financial , una empresa de tecnología financiera y afiliada de Alibaba Group , tiene planes de una IPO en STAR. Ant Financial informa que busca recaudar 30 mil millones de dólares, lo que la convierte potencialmente en una de las IPO más grandes de la historia. [13] Sin embargo, en vísperas de la IPO, China detuvo el proceso. [14]
En junio de 2022, el Financial Times informó que en 2022, las IPO en los mercados de valores chinos (por casi 35.000 millones de dólares) recaudaron más del doble de la cantidad recaudada en Wall Street (16.000 millones de dólares). [15] Gran parte de la recaudación de fondos se realizó en el Star Market y en el ChiNext Market de Shenzhen, impulsado por la tecnología , con un enfoque en empresas en los campos de las energías renovables, los semiconductores y otras manufacturas de alta gama. [15] Las empresas relacionadas con semiconductores habían recaudado más de 6.600 millones de dólares en el mercado STAR hasta junio de 2022, y la IPO más grande de China hasta ahora en 2022, JinkoSolar , recaudó casi 1.600 millones de dólares en el mercado STAR en enero de 2022. [15] Las IPO y los preparativos para las cotizaciones siguieron adelante en Shanghái a pesar de meses de estrictos bloqueos en Shanghái en 2022. [15] El informe sugiere que existe una tendencia entre las empresas chinas previas a la IPO a buscar cotizaciones en China continental en lugar de en Hong Kong o Estados Unidos. [15]
KSTR es un ETF que incluye las 50 empresas más grandes que cotizan en el mercado STAR. El ETF fue creado en 2019 por KraneShares con el propósito de ofrecer exposición a los mercados emergentes de China a los inversores estadounidenses, algo que no se había hecho hasta ahora. [16]
KSTR alberga empresas de diversas industrias, como tecnología de la información de nueva generación, biomedicina, nuevas energías y protección del medio ambiente. [16]
Otros ETF que figuran para ayudar a los inversores a aprovechar la economía de rápido crecimiento de China incluyen ICBC CSOP S&P New China Sectors ETF (3167 HK), CSOP Hang Seng TECH Index ETF (3033 HK) y CSOP Yinhua CSI 5G Communications Theme ETF (3193 HK). [17]
El objetivo de todos los ETF mencionados es ser transparentes al ofrecer oportunidades de inversión dentro de China y ofrecer un acceso fácil al mercado STAR. [17]