Método Dietz sencillo

Medios para medir el desempeño histórico de la cartera de inversiones

El método Dietz simple ^[1] es un medio para medir el desempeño histórico de la cartera de inversiones, compensando los flujos externos que entran y salen de la cartera durante el período. ^[2] La fórmula para el retorno simple de Dietz es la siguiente:

${\displaystyle R={\frac {B-A-C}{A+C/2}}}$

dónde

${\displaystyle R}$es la tasa de rendimiento de la cartera ,

${\displaystyle A}$es el valor inicial de mercado,

${\displaystyle B}$es el valor de mercado final, y

${\displaystyle C}$es la entrada externa neta durante el período (los flujos que salen de la cartera son negativos y los flujos que ingresan a la cartera son positivos).

Se basa en el supuesto de que todos los flujos externos ocurren en la mitad del período de evaluación (o se distribuyen uniformemente a lo largo del período, por lo que los flujos ocurren en promedio a la mitad del período).

Honorarios

Para medir los rendimientos netos de comisiones, permita que el valor de la cartera se reduzca en el importe de las comisiones. Para calcular los rendimientos brutos de comisiones, compénselos tratándolos como un flujo externo y excluya de las valoraciones las comisiones acumuladas, es decir, no reduzca el valor de mercado de la cartera en el importe de la comisión acumulada.

Discusión

1. El método simple de Dietz es una variación de la tasa de rendimiento simple, que supone que los flujos externos ocurren al principio o al final del período. El método simple de Dietz es algo más manejable desde el punto de vista computacional que el método de la tasa interna de retorno (TIR).
2. Un refinamiento del método Dietz simple es el método Dietz modificado , ^[3] que toma en consideración la información disponible sobre el momento real de los flujos externos.
3. Al igual que el método Dietz modificado, el método Dietz simple se basa en el supuesto de un principio de tasa de rendimiento simple, a diferencia del método de tasa interna de rendimiento, que aplica un principio compuesto.
4. Al igual que el método Dietz modificado, es un método de rendimiento ponderado en dinero (a diferencia del método de rendimiento ponderado en el tiempo). En particular, si los rendimientos simples de Dietz de dos carteras durante el mismo período son y , entonces el rendimiento simple de Dietz de la cartera combinada que contiene las dos carteras es el promedio ponderado del rendimiento simple de Dietz de las dos carteras individuales: . Los pesos y están dados por: . ${\displaystyle R_{1}}$ ${\displaystyle R_{2}}$ ${\displaystyle R=w_{1}\times R_{1}+w_{2}\times R_{2}}$ ${\displaystyle w_{1}}$ ${\displaystyle w_{2}}$ ${\displaystyle w_{i}={\frac {A_{i}+{\frac {C_{i}}{2}}}{A_{1}+A_{2}+{\frac {C_{1}+C_{2}}{2}}}}}$

Derivación

El método lleva el nombre de Peter O. Dietz. Según su libro Fondos de pensiones: medición del rendimiento de las inversiones , ^[1]

"El método seleccionado para medir el retorno de la inversión es similar al descrito por Hilary L. Seal en la revista Trust and Estate . Esta medida es utilizada por la mayoría de las compañías de seguros y por la SEC al compilar el retorno de la inversión en sus Boletines de Pensiones. ^{[4 ]} La base de esta medida es encontrar una tasa de rendimiento dividiendo el ingreso por la mitad de la inversión inicial más la mitad de la inversión final, menos la mitad del ingreso de la inversión. Por lo tanto, donde A es igual a la inversión inicial, B es igual a la inversión final . , y I es igual al ingreso, el rendimiento R es equivalente a

${\displaystyle R=I\div {1/2}(A+B-I)}$

A los efectos de medir el rendimiento de las inversiones de los fondos de pensiones, los ingresos deben definirse de manera que incluyan los ingresos ordinarios más las ganancias y pérdidas realizadas y no realizadas." ^[1]

"La base de inversión que se utilizará es el valor de mercado y no el valor contable. Hay varias razones para esta elección: en primer lugar, el valor de mercado representa el verdadero valor económico que está a disposición del administrador de inversiones en cualquier momento, mientras que el valor contable es El valor contable depende del momento de las inversiones, es decir, el valor contable será alto o bajo dependiendo de cuándo se realizaron las inversiones. En segundo lugar, un administrador de inversiones que obtiene ganancias de capital aumentará su base de inversión a diferencia de un administrador que permite las suyas. Las ganancias aumentan, a pesar de que los fondos tienen el mismo valor económico. Tal acción daría como resultado un rendimiento artificialmente menor para el fondo que obtiene ganancias y reinvierte si se utilizara el valor contable. ^[1]

Utilizando y para el valor de mercado inicial y final respectivamente, utiliza la siguiente relación: ${\displaystyle M_{1}}$ ${\displaystyle M_{2}}$

${\displaystyle M_{2}={M_{1}}+C+I}$

transformar

${\displaystyle R=I\div {1/2}({M_{1}}+{M_{2}}-I)}$

en

${\displaystyle R={\frac {{M_{2}}-{M_{1}}-C}{{1/2}({M_{1}}+{M_{2}}-{M_{2}}+{M_{1}}+C)}}}$

por eso

${\displaystyle R={\frac {{M_{2}}-{M_{1}}-C}{{M_{1}}+C/2}}}$

Continúa reordenando esto en:

${\displaystyle {M_{2}}={M_{1}}+C+{RM_{1}}+RC/2}$

Esta fórmula

"revela que el valor de mercado al final de cualquier período debe ser igual al valor de mercado inicial más las contribuciones netas más la tasa de rendimiento obtenida de los activos en el fondo al comienzo del período y el rendimiento obtenido en la mitad de las contribuciones. Esto supone que las contribuciones se reciben a mitad de cada período de inversión y, alternativamente, que la mitad de las contribuciones se reciben al comienzo del período y la otra mitad al final del período." ^[1]

Ver también

• Tasa interna de retorno
• Método Dietz modificado
• Tasa de retorno

Lectura adicional

• MEDICIÓN DEL DESEMPEÑO DE LAS INVERSIONES ^[5]

Referencias

1. O. Dietz (1966). Fondos de pensiones: medición del rendimiento de las inversiones. Prensa libre.
2. Charles Schwab (18 de diciembre de 2007). Nueva guía para la independencia financiera de Charles Schwab completamente revisada y actualizada: soluciones prácticas para personas ocupadas. Grupo editorial religioso Doubleday. págs. 259–. ISBN 978-0-307-42041-1.
3. Bernd R. Fischer; Russ Wermers (31 de diciembre de 2012). Evaluación de Desempeño y Atribución de Portafolios de Valores. Prensa académica. págs. 651–. ISBN 978-0-08-092652-0.
4. Seal, Hilary L. (noviembre de 1956). "Resumen de pensiones y participación en las ganancias: ¿Cómo se debe calcular el rendimiento de un fondo fiduciario?". Fideicomiso y Sucesiones (XCV): 1047.
5. Jacobson, Harold (2013). MEDICIÓN DEL DESEMPEÑO DE LAS INVERSIONES. Casa del Autor. pag. 48.ISBN​ 978-1-4918-3023-9.