En la teoría macroeconómica , la preferencia por la liquidez es la demanda de dinero , considerada como liquidez . El concepto fue desarrollado por primera vez por John Maynard Keynes en su libro La teoría general del empleo, el interés y el dinero (1936) para explicar la determinación del tipo de interés mediante la oferta y la demanda de dinero. Se teorizó que la demanda de dinero como activo dependía del interés perdido por no tener bonos (aquí, se puede entender que el término "bonos" también representa acciones y otros activos menos líquidos en general, así como bonos gubernamentales ). Las tasas de interés, sostiene, no pueden ser una recompensa por el ahorro como tal porque, si una persona atesora sus ahorros en efectivo, manteniéndolos debajo de su colchón, por ejemplo, no recibirá intereses, aunque se haya abstenido de consumir todos sus ingresos actuales. En lugar de una recompensa por el ahorro, el interés, en el análisis keynesiano, es una recompensa por desprenderse de la liquidez. Según Keynes, el dinero es el activo más líquido. La liquidez es un atributo de un activo. Cuanto más rápido se convierte un activo en dinero, más líquido se dice que es. [1]
Según Keynes, la demanda de liquidez está determinada por tres motivos: [2]
La relación liquidez-preferencia se puede representar gráficamente como una tabla del dinero demandado a cada tipo de interés diferente. En teoría, la oferta de dinero junto con la curva de preferencia de liquidez interactúan para determinar la tasa de interés a la que la cantidad de dinero demandada es igual a la cantidad de dinero ofrecida (ver modelo IS/LM ).
Un rival importante de la teoría del interés de la preferencia por la liquidez es la teoría de la preferencia temporal , a la que la preferencia por la liquidez fue en realidad una respuesta. Dado que la liquidez es efectivamente la facilidad con la que los activos se pueden convertir en moneda, la liquidez puede considerarse un término más complejo para la cantidad de tiempo dedicado a convertir un activo. Por tanto, en cierto modo, es extremadamente similar a la preferencia temporal .
En Man, Economy, and State (1962), Murray Rothbard sostiene que la teoría del interés de preferencia de liquidez adolece de una falacia de determinación mutua. Keynes alega que la tasa de interés está determinada por la preferencia de liquidez. En la práctica, sin embargo, Keynes considera que la tasa de interés determina la preferencia de liquidez. Rothbard afirma: "Por lo tanto, los keynesianos tratan la tasa de interés, no como creen que lo hacen, como determinada por la preferencia de liquidez, sino más bien como una especie de fuerza misteriosa e inexplicable que se impone a los otros elementos del sistema económico". [3]
Las críticas emanan también de economistas poskeynesianos , como el circuitoista Alain Parguez, profesor de economía de la Universidad de Besançon , que "rechaza la teoría keynesiana de la preferencia por la liquidez... pero sólo porque carece de fundamentos empíricos sensatos en una verdadera economía monetaria". ". [4]