Frank Mitchell Redington (10 de mayo de 1906 – 23 de mayo de 1984) fue un destacado actuario británico . Frank Redington fue más conocido por su desarrollo de la teoría de la inmunización [1] , que especifica cómo una cartera de renta fija puede ser "inmunizada" contra los cambios en las tasas de interés .
El trabajo de Redington condujo indirectamente al desarrollo de técnicas de inversión impulsada por pasivos (LDI, por sus siglas en inglés) para los fondos de pensiones corporativos. Los swaps de tasas de interés y la inversión en bonos, cuando se combinan con el uso de medidas de protección contra la inflación (por ejemplo, contratos de deuda pública indexada, swaps y contratos derivados similares), pueden ayudar a proteger a los fondos de pensiones de la volatilidad de la financiación.
Esta estrategia fue adoptada por primera vez por un importante fondo de pensiones del Reino Unido en 1999/2000, cuando Boots the Chemists adoptó una estrategia de inversión prácticamente al 100% en bonos gubernamentales y corporativos, en parte asesorada por su director de finanzas corporativas, John Ralfe. Esto resultó ser muy oportuno, dado el desplome del mercado de valores de 2001, y hasta un tercio de los grandes planes de pensiones han adoptado posteriormente estrategias similares, especialmente los planes maduros que han cerrado sus puertas a nuevos miembros y a futuras acumulaciones. Las normas contables de "valoración a valor de mercado" que destacaron los riesgos que corrían los planes de pensiones de prestaciones definidas (BD), junto con una regulación más rígida, requisitos de solvencia, impuestos sobre dividendos, tasas de interés bajas y una mayor longevidad, han contribuido al declive de los planes de pensiones de prestaciones definidas en el sector privado.
La antítesis de la filosofía de Redington sería el "culto a la renta variable", defendido por George Ross Goobey . Ross Goobey, como gestor de fondos de pensiones de Imperial Tobacco , fue el primero en advertir que los dividendos de las acciones podían aumentar con el tiempo y proporcionar una tasa de rentabilidad real, aunque volátil e incierta. Normalmente se podía esperar que los inversores a largo plazo superaran las inevitables caídas y en los años 1950 y 1960 la mayoría de los planes adoptaron una estrategia de renta variable, junto con los bonos del Estado y los gilts , ya que las acciones ofrecían buenos rendimientos (aunque variables).
Frank Redington nació en Leeds y asistió al Liverpool Institute for Boys y a la Universidad de Cambridge . Se incorporó al personal de la compañía de seguros de vida Prudential en 1928 y se convirtió en su Actuario Jefe en 1951, cargo que ocupó hasta su jubilación en 1968.
Fue presidente de la Asociación de Oficinas de Seguros de Vida entre 1956 y 1957 y presidente del Instituto de Actuarios entre 1958 y 1960. En 2003, los lectores de The Actuary , la revista especializada en la profesión actuarial, lo eligieron como "el mejor actuario británico de todos los tiempos" . [2]