Federico Sturzenegger (nacido el 11 de febrero de 1966 en Rufino, Santa Fe ) es un economista argentino que fue Presidente del Banco Central entre 2015 y 2018. Sturzenegger es doctor en Economía por el Instituto Tecnológico de Massachusetts .
Fue profesor de economía en la Universidad de California en Los Ángeles , la Universidad Torcuato di Tella (donde también fue Decano de la Escuela de Negocios ) y la Escuela de Gobierno Kennedy de la Universidad de Harvard . Actualmente enseña en la Universidad de San Andrés y es Profesor Honoris Causa en HEC París . [1]
Académicamente, introdujo Dark Matter, un término que se refiere a activos "invisibles" que explican la diferencia entre las estimaciones oficiales de la cuenta corriente y las estimaciones basadas en la situación financiera neta de rendimiento real, así como el concepto de tipos de cambio de facto. A lo largo de su carrera académica ha publicado cerca de cincuenta artículos en revistas arbitradas así como ocho libros.
También fue Economista Jefe de YPF , Presidente del Banco de la Ciudad de Buenos Aires y Diputado Nacional por el partido PRO .
Se graduó en 1987 como Licenciado en Economía en la Universidad Nacional de La Plata . Obtuvo su doctorado. del Instituto de Tecnología de Massachusetts en 1991.
Entre 1991 y 1994, Sturzenegger fue profesor asistente de economía en la Universidad de California en Los Ángeles .
En 1998, Sturzenegger dejó su cargo en YPF y asumió como Decano de la Escuela de Negocios de la Universidad Torcuato di Tella hasta el año 2001.
En el año 2002 retomó su anterior ocupación como Decano de la Universidad Torcuato di Tella hasta el año 2005.
Entre 2005 y 2007, Sturzenegger fue profesor invitado de políticas públicas en la Escuela de Gobierno John F. Kennedy de la Universidad de Harvard . Durante el año 2005 fue seleccionado como Joven Líder Global en el Foro Económico Mundial de Davos [2] y en 2006 recibió el Premio Konex. [3]
Regresó a la Argentina en 1995 cuando José Estenssoro lo designó Economista Jefe de Yacimientos Petrolíferos Fiscales .
En 2001 interrumpe su profesión académica y decide participar en el sector público como Secretario de Economía Política de Argentina durante la gestión de Cavallo . [2]
En 2007 cuando Mauricio Macri , alcalde de la ciudad de Buenos Aires, le pidió que fungiera como presidente del Banco de la Ciudad de Buenos Aires regresó a Argentina. [3] Durante su mandato, el banco dio un gran giro, pasando de perder 160 millones de pesos argentinos anualizados durante los seis meses anteriores a su nombramiento a convertirse en la empresa estatal más rentable del país seis años después con ganancias récord de más de 1300. millones de pesos argentinos en 2013. [4] Su gestión del banco se convirtió en un caso de estudio de Harvard . [5]
En 2013, Federico Sturzenegger renunció como presidente del Banco Ciudad para convertirse en Vocal de la Cámara de Diputados .
A finales de 2023, Federico Sturzenegger se convirtió en el principal asesor del recién elegido presidente Javier Milei para desregular la economía argentina. [6]
Entre el 10 de diciembre de 2015 y el 14 de junio de 2018 se desempeñó como Presidente del Banco Central durante la administración de Mauricio Macri . [7]
Su gestión tuvo tres objetivos centrales: construir un sistema monetario más adecuado para el país, desarrollar el sistema financiero y mejorar la tecnología de los medios de pago . [8]
Una vez eliminadas las restricciones cambiarias heredadas de la administración anterior , estableció un régimen de metas de inflación con un tipo de cambio flotante que genera una caída pronunciada de la inflación . [9]
La inflación subyacente, en particular, a diciembre de 2017 se había estabilizado en un valor anualizado del 18%, con expectativas a la baja. Este proceso de desinflación , a su vez, se produjo en un contexto de fuerte crecimiento económico (la economía creció en 2017). Aún con estos resultados en diciembre de 2017, el gobierno decidió desmantelar el sistema , lo que implicó posteriormente un proceso de inflación creciente , que motivó su salida poco después. [10] [11]
Para desarrollar el sistema financiero , introdujo las Unidades de Valor Adquisitivo (UVAS), depósitos y créditos que ajustan en función del nivel de precios, por primera vez en décadas, el desarrollo del crédito a largo plazo . El resultado fue en 2017 el mayor crecimiento del crédito en 20 años, con una verdadera explosión en el segmento de préstamos hipotecarios, proceso que continuó posteriormente. También implementó una profunda desregulación de las restricciones burocráticas que limita el crecimiento potencial del sector financiero . [12]
En cuanto a los métodos de pago , impulsó mecanismos de pago modernos como PEI (Pago electrónico inmediato), billeteras móviles, pagos móviles, Debin y la homogeneización de los códigos QR, que permiten un crecimiento acelerado de estos mecanismos de pago alternativos. Asimismo, impulsó la desinversión de los bancos en la empresa Prisma (único proveedor de Visa en el país) con el fin de hacer más competitivo el segmento de tarjetas de crédito y débito. [13]
Como congresista, Federico Sturzenegger presentó 11 proyectos de ley y tuvo numerosas participaciones en la Cámara de Diputados. En el año 2014 quedó 13º en un ranking de participación en sesiones. [14]
En una sesión en la que se analizó un proyecto de ley propuesto por el entonces ministro de Transporte Florencio Randazzo , que permitía "abrir el acceso" a las vías del ferrocarril para el transporte de carga, el congresista logró incluir el transporte de pasajeros en este proyecto. La ley en cuestión pone a disposición infraestructura ferroviaria para ser utilizada por cualquier empresa creada para operar mercancías por ferrocarril, así como por empresas individuales. El Gobierno Nacional puso en práctica esta ley en 2018. [15]
Uno de los proyectos de ley presentados por Federico Sturzenegger buscaba la educación universal y obligatoria desde los 3 años. Poco después, el gobierno presentó un proyecto similar que consistía en la obligatoriedad a los 4 años. [16] Sturzenegger argumentó que en muchas partes del mundo se demostró que los niños que reciben educación temprana de calidad a la edad de 3 a 4 años, tenían tasas de deserción más bajas, niveles educativos más altos completados, salarios más altos, mejor rendimiento académico en el futuro y una proporción menor de ellos necesitaba recibir planes estatales de asistencia social. [17]
Como expresidente del Banco Ciudad tenía un tema pendiente. Luego de la llamada Ley Conti, que tomó los depósitos judiciales del Banco Ciudad y los transfirió al Banco Nación, [18] presentó un proyecto con la idea de permitir la libre competencia entre entidades financieras para atraer estos depósitos, lo que resultaría en en un mayor nivel de servicio y mejores tarifas para los depósitos judiciales. [19]
En diciembre de 2014 Sturzenegger presentó un proyecto de ley que consistía en implementar un esquema de préstamos con la posibilidad de otorgar préstamos hipotecarios donde el capital del préstamo se movería en línea con el nivel general de inflación. La propuesta se basó en el modelo chileno de moneda indexada, utilizando la Unidad de Fomento . Según el mismo proyecto, su implementación reduciría significativamente el tipo de interés de los préstamos hipotecarios, aproximando su valor al de un alquiler. A medida que se preserva el valor del capital, automáticamente se desarrollarían préstamos a 30 años o más. [20] Más tarde, como Gobernador del Banco Central, implementó este mecanismo, y el resultado fue un importante auge crediticio en hipotecas que condujo a tasas de crecimiento de tres dígitos en las hipotecas.
También propuso eliminar los precios mínimos para la industria aérea (el Ejecutivo lo implementó en 2018), implementar un sistema de ingreso transparente para la administración pública (implementó dichos esquemas tanto en el Banco Ciudad como en el Banco Central), propuso, siguiendo los lineamientos de la OCDE, un proyecto para responsabilizar a las empresas por la corrupción (una ley similar fue aprobada en 2017), y propuso un mecanismo para garantizar que los beneficiarios de ayuda social no pierdan sus beneficios en su transición al empleo formal (el gobierno implementó un esquema similar conocido como Plan Empalme en 2017).
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En febrero de 2008 Sturzenegger fue nombrado presidente del Banco Ciudad, banco estatal propiedad del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires. Antes del nombramiento de Sturzenegger, el banco estaba perdiendo dinero. En el segundo semestre de 2007 había sufrido pérdidas superiores a los 80 millones de pesos argentinos. En 2013, después de seis años bajo la dirección de Sturzenegger, el banco alcanzó una ganancia récord de más de 1300 millones de pesos argentinos, convirtiéndose en la empresa estatal más rentable de Argentina. Entre los años 2008 y 2012 el banco triplicó su patrimonio neto y multiplicó por 7 sus préstamos a medianas y pequeñas empresas, por 6 sus préstamos a grandes empresas y por 4 sus préstamos hipotecarios. [21]
Durante la gestión de Sturzenegger, el banco se convirtió en el único en Argentina en ofrecer una cuenta de ahorro gratuita para todos sus clientes, el único banco que había abierto sucursales en barrios marginales y el único banco en ofrecer préstamos (incluidos préstamos hipotecarios) a personas que ganaban el dinero. salario mínimo. El banco también se hizo conocido por impulsar nuevas alternativas de transporte, como aquellas que permitían al cliente comprar bicicletas [22] o que un taxista comprara su propio taxi. [21] [23]
La gestión de Sturzenegger se caracteriza por implementar un sistema de contratación único, basado en resultados meritocráticos e inspirado en el Banco de Desarrollo de Brasil . El objetivo principal de este nuevo sistema era promover la igualdad de oportunidades a través de una contratación basada en resultados académicos. Se realizó una primera selección sobre las calificaciones académicas. El grupo de aspirantes preseleccionados debía realizar luego otro examen en la Universidad de Buenos Aires . Para la selección se priorizó a quienes habían estudiado en escuelas públicas. [21]
Para el año 2013 el banco iba a trasladar su sede central a un nuevo edificio diseñado por Norman Foster . La nueva sede fue diseñada con estándares de construcción que la convertirían en el edificio público más sustentable de América Latina. [24]
Harvard Business School escribió un estudio de caso que describe la renovación del Banco Ciudad y califica la gestión de Sturzenegger como una de las dos experiencias más exitosas de transformación de una empresa pública. [5]
Materia oscura es un término acuñado por Sturzenegger y Ricardo Hausmann para referirse a los activos "invisibles" que explican la diferencia entre las estimaciones oficiales de la cuenta corriente estadounidense y las estimaciones basadas en el rendimiento real de la posición financiera neta estadounidense . Específicamente, la Oficina de Análisis Económico (BEA) de Estados Unidos estimó que el déficit neto por cuenta corriente de Estados Unidos fue de 2,5 billones en 2004. Sin embargo, según Sturzenegger y su colega Ricardo Hausmann , el déficit por cuenta corriente de Estados Unidos en realidad no puede ser tan alto como es. Se estima que: de lo contrario, Estados Unidos estaría pagando grandes cantidades de intereses sobre su deuda. Este no parece ser el caso: el ingreso neto en 2004 todavía fue de 30 mil millones positivos, lo que no es menor que en 1980, antes de que Estados Unidos acumulara su déficit en cuenta corriente. Así, los autores sostienen que la cuenta corriente acumulada "real" entre 1980 y 2004 había sido de hecho positiva, y que de algún modo una gran cantidad de activos (extranjeros) están quedando fuera de los cálculos. [25] [26] [27]
La fuente sugerida de esta " riqueza faltante " es la materia oscura, resultante de la exportación no contabilizada de ideas y otros servicios (como seguros o liquidez) de Estados Unidos a otras economías. Los dos autores afirman que Estados Unidos tiene exportaciones significativas, principalmente de conocimientos empresariales combinados con su inversión extranjera directa , que no aparecen en las estadísticas comerciales oficiales . [28] Estas exportaciones aumentan el valor real de sus activos extranjeros y, por tanto, reducen el tamaño real del déficit. Por lo tanto, argumentan, hay menos motivos para preocuparse por la situación financiera de Estados Unidos de lo que normalmente se supone. Además, esta materia oscura en la cuenta corriente de Estados Unidos también tiene implicaciones para las cuentas de otros países, que sin darse cuenta han estado acumulando pasivos mediante la importación de conocimientos técnicos. [29]
En un trabajo conjunto con Eduardo Levy Yeyati , Federico Sturzenegger desarrolló una clasificación popular de regímenes cambiarios de facto en el artículo "Classyfing Exchange Rate Regimes: Deeds vs. Words". [30] Stuzenegger y Levy Yeyati sostuvieron que la mayor parte de la literatura empírica sobre regímenes cambiarios utilizaba la clasificación de jure del FMI basada en el régimen anunciado por los gobiernos, a pesar de las inconsistencias reconocidas entre las políticas informadas y reales en muchos casos. Muchos países que en teoría tenían un tipo de cambio flexible intervinieron en los mercados cambiarios de manera tan generalizada que en la práctica existió muy poca diferencia (en términos de desempeño observable) con los países que tienen regímenes de tipo de cambio fijo explícitos. Por el contrario, las devaluaciones periódicas de los tipos de cambio fijos en los países propensos a la inflación fueron el resultado de la implementación de políticas monetarias que eran inconsistentes con los tipos de cambio fijos y que hacían que el régimen efectivo pareciera un acuerdo flexible. Además, los países que parecían comportarse de acuerdo con el régimen declarado durante tiempos de tranquilidad podrían verse tentados a cambiar su curso de acción una vez que el régimen estuviera bajo presión. Por lo tanto, una vez que el contexto internacional se volvió más volátil, podría haber aparecido un panorama muy diferente de las opciones de régimen cambiario.
Los autores propusieron una nueva clasificación de facto de los regímenes cambiarios que reflejaba las políticas reales más que las anunciadas, proporcionando una alternativa y un complemento al enfoque estándar de jure . Sturzenegger y Levy Yeyati lograron definir los regímenes cambiarios según el comportamiento de tres variables de clasificación: las variaciones del tipo de cambio nominal, la volatilidad de estas variaciones y la volatilidad de las reservas internacionales . Como base de la selección de estas variables, elaboraron una definición de libro de texto de regímenes de tipo de cambio, donde los regímenes de tipo de cambio fijo estaban asociados con cambios en las reservas internacionales destinados a reducir la volatilidad del tipo de cambio nominal, y los tipos de cambio flexibles se caracterizaban por una volatilidad sustancial en el tipo de cambio nominal. tasas con reservas relativamente estables. Así, el comportamiento combinado de estas tres clasificaciones fue suficiente para determinar el régimen al que perteneció cada país en un momento dado.