Central Bank of Denver contra First Interstate Bank of Denver , 511 US 164 (1994), fue una decisión de la Corte Suprema de los Estados Unidos , que sostuvo que los demandantes privadosno pueden mantenerdemandas por complicidad en virtud del artículo 10(b) de la Ley de Bolsa de Valores .
La opinión mayoritaria en el caso estableció que la responsabilidad no se extendía a los "colaboradores o cómplices" que participan en declaraciones erróneas u omisiones en relación con la venta de valores. La Corte Suprema sostuvo que "la responsabilidad civil privada bajo la Regla 10b-5 no se extiende a aquellos que no participan en una práctica manipuladora o engañosa pero que ayudan e incitan a tal violación de la 10(b)". Esto distinguía entre la responsabilidad principal de los infractores de la Regla 10b-5 y los demandados no principales, que no habían engañado directamente a los inversores. Esta fue una lectura más literal que hasta ahora de la Sección 10(b) de la Ley de Bolsa de Valores de 1934 y la Regla 10b-5 de la Comisión de Bolsa y Valores , que prohíben el fraude o el engaño en relación con la compra o venta de valores.
El fallo de la Corte Suprema revirtió una larga historia de decisiones judiciales y acciones de ejecución de la SEC en las que los cómplices y cómplices, a menudo bancos, contadores, fideicomisarios y abogados, fueron declarados responsables en virtud de la Regla 10b-5. El caso hace una distinción entre los infractores principales, que directamente tergiversan u omiten hechos materiales en los que se basan los inversores, y los cómplices e instigadores. Según el tribunal: "Un demandante debe demostrar confianza en la declaración errónea u omisión del demandado para recuperar según 10b-5. Basic Inc. v. Levinson , supra, en 243. Si permitiéramos la acción de complicidad propuesta en este caso, el demandado podría ser responsable sin que se demuestre que el demandante se basó en la declaración o las acciones del colaborador. Cuando los inversores se basaron en dichas declaraciones o acciones, el tribunal extiende la responsabilidad de la Regla 10b-5 a estos participantes secundarios. El Tribunal declaró que "cualquier persona o entidad, incluido un abogado, contador o banco, que emplee un dispositivo de manipulación o haga una declaración errónea (u omisión) importante en la que se base un comprador o vendedor de valores puede ser responsable como infractor principal según 10b-5.."