Una operación de compra es un contrato de suscripción financiera que suele asociarse a una oferta pública inicial o a una oferta pública de venta . Se produce cuando un suscriptor , como un banco de inversión o un sindicato, compra valores de un emisor antes de que se presente un prospecto preliminar. El suscriptor actúa como principal en lugar de agente y, por lo tanto, en realidad "toma una posición larga" en el valor. El banco negocia un precio con el emisor (normalmente con un descuento respecto del precio de mercado actual , si corresponde). [1]
La ventaja de una operación comprada desde la perspectiva del emisor es que no tiene que preocuparse por el riesgo de financiación (el riesgo de que la financiación sólo pueda realizarse con un descuento demasiado elevado respecto del precio de mercado). Esto contrasta con una operación de construcción de libro o de comercialización total, donde los suscriptores tienen que "comercializar" la oferta a posibles compradores, y sólo después se fija el precio.
Las ventajas de la operación comprada desde la perspectiva del suscriptor incluyen:
La desventaja de la operación de compra desde la perspectiva del asegurador es que si no puede vender los títulos, debe conservarlos. Esto suele deberse a que el precio de mercado cae por debajo del precio de emisión, lo que significa que el asegurador pierde dinero. El asegurador también utiliza su capital, que de otro modo probablemente se destinaría a un mejor uso (dado que los bancos de inversión del lado vendedor no suelen dedicarse a comprar nuevas emisiones de títulos). [2]