El índice de úlcera es una medida de riesgo bursátil o indicador de análisis técnico ideado por Peter Martin en 1987, [1] y publicado por él y Byron McCann en su libro de 1989 The Investors Guide to Fidelity Funds . Es una medida de volatilidad a la baja , la cantidad de caída o retroceso durante un período. [2]
Otras medidas de volatilidad, como la desviación estándar, tratan los movimientos al alza y a la baja por igual, pero la mayoría de los operadores del mercado tienen posiciones largas y, por lo tanto, reciben con agrado los movimientos al alza de los precios. Es la caída la que causa el estrés y las úlceras de estómago que sugiere el nombre del índice (el nombre es anterior al descubrimiento de que la mayoría de las úlceras gástricas son causadas por una bacteria y no por el estrés).
El término índice de úlcera también ha sido utilizado (posteriormente) por Steve Shellans, editor y editor de MoniResearch Newsletter, para un cálculo diferente, también basado en el potencial de las reducciones de úlceras. [3] El índice de Shellans no se describe en este artículo.
El índice se basa en un período pasado determinado de N días. Trabajando desde el más antiguo al más reciente, se mantiene el precio más alto (precio de cierre más alto) observado hasta el momento, y cualquier cierre por debajo de ese es un retroceso, expresado como porcentaje:
Por ejemplo, si el máximo hasta el momento es de $5,00, entonces un precio de $4,50 es un retroceso de -10 %. El primer R siempre es 0, ya que no hay caída desde un precio único. Se toma la media cuadrática (o raíz cuadrada de la media ) de estos valores, de manera similar a un cálculo de desviación estándar.
Dado que los valores R se elevan al cuadrado, no importa si se expresan como positivos o negativos; ambos dan como resultado un índice de úlcera positivo.
El cálculo es relativamente inmune a la frecuencia de muestreo utilizada. Los resultados son similares cuando se calculan sobre precios semanales y cuando se calculan sobre precios diarios. Sin embargo, Martin desaconseja realizar un muestreo con una frecuencia inferior a la semanal, ya que, por ejemplo, con precios trimestrales, una caída y una recuperación podrían tener lugar completamente dentro de un período y, por lo tanto, no afectar al índice.
Martin recomienda su índice como medida de riesgo en diversos contextos en los que normalmente se utiliza la desviación estándar (DE) para ese fin. Por ejemplo, el índice de Sharpe , que mide el exceso de rentabilidad de una inversión (rentabilidad por encima de una tasa de efectivo segura) frente al riesgo, es:
El índice de úlcera puede reemplazar la DE para elaborar un índice de rendimiento de úlcera (UPI) o índice de Martin:
En ambos casos se utilizarían tasas de rendimiento anualizadas (netas de costos, incluyendo reinversión de dividendos, etc.).
El índice también se puede representar gráficamente a lo largo del tiempo y usarse como una especie de indicador de análisis técnico , para mostrar las acciones que están entrando en territorio de formación de úlceras (para el marco de tiempo elegido) o para comparar la volatilidad en diferentes acciones. [4] Al igual que con el índice de Sharpe, un valor más alto de UPI es mejor que un valor más bajo (los inversores prefieren más retorno por menos riesgo).
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